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| Synthèse et conclusion |
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A retenir
Concernant l’Offre à Prix Minimal (OPM), les ordres sont classés en 3 ou 4 lots à partir du prix d’offre. Les ordres sont alors servis à hauteur d'au moins 5% (le taux de réduction étant identique pour les particuliers et les institutionnels). En général, les ordres libellés à des cours exagérément supérieurs ou inférieurs au prix de départ, sont éliminés et les ordres " au mieux " sont proscrits.
L’Offre à Prix Ferme (OPF) rationne les demandes, non par les prix, mais par les quantités. Les ordres d’achat sont alors diminués en proportion de l’afflux des demandes. L'Offre à Prix Ouvert (OPO) rationne les demandes par les quantités mais également par le prix, puisque ce dernier n'est pas fixé. Le Placement Garanti (PG) n’assure pas de réponse équitable aux attentes des demandeurs. Les ordres sont traités par le chef de file de manière discrétionnaire. Cette pratique est donc généralement inaccessible aux actionnaires individuels.
En conclusion
Pour se voir attribuer un nombre de titres significatif dans le cadre d’une OPM, l'astuce consiste à échelonner les ordres, en fonction de la fourchette de prix qui paraît la plus proche de l’estimation du marché.
Pour une OPF ou une OPO, le risque est de voir la quantité d’actions reçues réduite à la portion congrue. Pour contrer le poids des grands institutionnels, la tentation est de gonfler ses ordres, en risquant d’être servis à 100% en cas de chute de la demande. Afin d'éviter ce type de mésaventure, il est sans doute préférable de compléter sa ligne de portefeuille dans les jours suivants la première cotation par des achats directs sur le marché.
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