Produits de Bourse et ETF : HF trading , la derniere phrase est int

guyem

28 avr. 2011 •14:12

eressante ....



Les Echos de mercredi nous apprennent que la moitié des ordres émis sur le CAC 40 sont en réalité passés de façon automatisée. Citant une étude confidentielle des services de surveillance de l'Autorité des marchés financiers (AMF), le quotidien explique même que trois sociétés seulement sont responsables de ce "trading de haute fréquence". Les traders sont remplacés par des robots, sans que personne ou presque ne s'en inquiète. En tant qu'investisseur particulier, quels sont les risques pour vous ?

Miracle de l'informatique, un ordre sur deux passés sur le CAC 40 provient donc aujourd'hui d'un programme. C'est ce qu'on appelle le trading de haute fréquence. Grâce à des algorithmes très sophistiqués, des programmes informatiques achètent et revendent des actions dans un temps très court (de l'ordre du millième de seconde) pour profiter de micro-variations sur la valeur des titres. Multipliez l'opération des millions de fois par jour et vous comprenez le potentiel de gain que représente ce brassage d'argent. Ce qui veut dire que les meilleurs niveaux, les meilleurs seuils de vente ou d'achat, sont toujours pris par les robots : vous n'avez aucune chance de les battre sur leur terrain.

Une forme de trading dominante
Ce type de trading est en train de s'imposer à grande échelle. Aux Etats-Unis, le trading de haute fréquence représente entre 50 et 60% des volumes échangés sur les marchés actions. Le phénomène se développe à une cadence infernale en Europe. Le trading de haute fréquence est passé de 9% à 40% des volumes quotidiens sur les marchés actions européens entre 2007 et 2011, d'après les données de Tabb Group.

L'une des raisons de ce phénomène de grande envergure : la libéralisation du secteur boursier. En particulier depuis 2007 en Europe. Il existe désormais plusieurs places boursières chez qui les traders passent des ordres pour acheter ou vendre des actions. Auparavant, vous étiez obligé de toujours passer par le même groupe, en l'occurrence Euronext pour le CAC 40. Avec la concurrence, les tarifs de passage d'ordres ont chuté, incitant les traders à multiplier les opérations, notamment avec des programmes.

Krachs automatisés
Le problème, c'est que ces robots sont capables d'inonder les marchés de millions d'ordres de vente ou d'achat et de faire littéralement basculer une tendance. C'est ce qui s'est passé avec le "flash krach" du 6 mai 2010. En moins de 10 minutes, le Dow Jones s'est effondré de 10%, soit près de 1 000 points. La faute à un malheureux ordre de vente automatisé qui a fait effet boule de neige sur les autres robots. Ces derniers ont alors commencé à vendre tout et n'importe quoi de façon agressive. Heureusement, l'indice américain a retrouvé son niveau d'origine peu de temps après.

Pendant ce temps-là, de nombreux porteurs ont toutefois vendu mécaniquement leurs actions parce qu'ils avaient défini un stop (un seuil plancher qui enclenche la revente de l'action). D'où l'importance d'utiliser ces fameux ordres stop mais de les réajuster en permanence en fonction du domaine d'activité de l'entreprise, de l'importance et de l'ancienneté de la valeur dans votre portefeuille.

Rassurez-vous, les robots traders ont aussi un point faible : ils ont besoin de volume pour opérer. La plupart d'entre eux sévissent sur le Forex, l'obligataire, le pétrole, les indices et certaines grandes capitalisations. Mais ils n'iront jamais sur les valeurs peu volumineuses comme les mid et small caps.