BULLETIN DU MATIN: 20 septembre 2011 20/09/2011 07:53
Les actions devraient reculer après le déclassement de l'Italie par S&P
ACTIONS
La crise de la dette grecque et le déclassement de l'Italie par l'agence de notation Standard & Poor's devraient conduire les Bourses européennes à ouvrir dans le rouge mardi, alors que les investisseurs se préparent à de nouvelles annonces.
Selon Cantor Index, le FTSE devrait abandonner 41 points à l'ouverture, à 5.218 points, tandis que le DAX devrait céder 21 points, à 5.395 points, et le CAC, 11 points, à 2.929 points.
L'agence de notation Standard & Poor's a abaissé lundi les notes de la dette souveraine de l'Italie d'un cran, jugeant que la faiblesse de la croissance économique et la fragilité de la coalition au pouvoir dans le pays vont compliquer les tentatives du gouvernement de sortir de la crise de la dette qui secoue la zone euro.
Mike Lenhoff, stratégiste en chef de Brewin Dolphin, souligne que l'inaction des responsables politiques européens crée un environnement dans lequel le risque attaché à la visibilité des résultats des entreprises est en constante hausse.
"Après le redressement observé à la fin de la semaine dernière, nous sommes à peu près revenus au point auquel nous nous trouvions il y a une semaine en termes d'incertitudes sur la perspective d'un éventuel défaut grec", note Michael Hewson chez CMC Markets à Londres.
"L'absence de déclaration d'intention claire de la part des dirigeants [de l'Union européenne], conjuguée aux messages contradictoires émanant de l'Allemagne, a conduit les investisseurs à privilégier une fois de plus la sécurité, ce qui a fait à nouveau chuter fortement les marchés d'actions."
Les contrats à terme américains sont orientés à la baisse mardi. Après cinq séances de hausse, Wall Street a clôturé dans le rouge lundi, à l'issue d'une journée marquée par la volatilité. Les inquiétudes au sujet de la Grèce ont pesé sur le marché. L'attention des investisseurs était entièrement polarisée sur l'Europe, et plus particulièrement sur la téléconférence organisée entre la Grèce et les représentants de la Commission européenne, du Fonds monétaire international et de la Banque centrale européenne, pour discuter du déblocage d'une nouvelle tranche d'aide. Les valeurs américaines ont effacé la majeure partie de leurs pertes en fin de séance, après qu'un responsable grec a affirmé qu'Athènes et la Troïka étaient proches d'un accord.
Les marchés d'actions asiatiques affichent un tableau contrasté mardi, après l'annonce du déclassement de l'Italie et les nouvelles non concluantes au sujet de la Grèce et de son financement.
OBLIGATIONS
Les Bunds et les gilts pourraient ouvrir en hausse mardi, les problèmes de dette de la zone euro donnant de nouvelles raisons aux investisseurs de se protéger du risque.
"Il n'en faut pas beaucoup pour que les gens vendent leurs actions et achètent des actifs refuges dans le contexte actuel", indique Orlando Green, de Crédit Agricole.
Outre les problèmes de dette, les opérateurs surveilleront mardi l'indicateur ZEW du sentiment économique en Allemagne, qui devrait encore s'être détérioré étant donné la morosité économique ambiante.
Manoj Ladwa, opérateur senior chez ETX Capital, note que les rendements des emprunts d'Etat italiens et espagnols ont augmenté.
"Si la Grèce reste au centre de l'attention, nous pourrions assister à une hausse marquée des rendements", ajoute-t-il. "Les marchés se sont emballés la semaine dernière en anticipant des annonces extraordinaires, alors que, comme d'habitude, rien n'a été annoncé."
Les analystes ont prévenu que sans la prochaine tranche d'aide de l'Union européenne et du Fonds monétaire international, la Grèce pourrait être à court de liquidités d'ici la mi-octobre. Le pays doit rembourser des coupons obligataires se montant à 750 millions d'euros mardi.
Mais même dans ce contexte agité, les Bunds et les gilts pourraient être vulnérables à une correction sensible après les sommets atteints récemment.
Les emprunts du Trésor américain restent globalement stables mardi. L'accentuation des craintes liées à la crise de la zone euro a incité les investisseurs à se tourner vers les actifs refuges lundi, entraînant le rendement des titres à 30 ans à de nouveaux points bas pour 2011.
Selon Anthony Valeri, stratégiste chez LPL Financial, un rendement autour de 2% pour l'emprunt à dix ans constitue le "nouvel équilibre" dans ce contexte, marqué par un ralentissement de la croissance et la crise du crédit.
Le secrétaire américain au Trésor, Timothy Geithner, a prévenu lundi que les problèmes économiques urgents obligeront Washington à faire des compromis, alors que le projet de budget est en préparation.
CHANGES
L'euro est en baisse mardi face aux principales devises, notamment face au franc suisse, les problèmes de dette de la zone euro créant un certain scepticisme chez les opérateurs.
L'affaiblissement de l'euro montre qu'après l'absence de décisions concrètes ce week-end, le marché est à l'affût de tout éventuel nouveau développement, note Brian Kim, stratégiste devises de RBS Securities.
Les investisseurs attendent maintenant la décision du comité de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine, qui sera annoncée à l'issue de sa réunion mercredi. Cette réunion, qui débute mardi, devait à l'origine ne durer qu'un jour, mais le président de la Fed, Ben Bernanke, a annoncé qu'elle durerait finalement deux jours pour permettre aux débats d'aller au fond des choses.
Toute forme de relance monétaire créerait des pressions sur le dollar, mais les investisseurs doutent que la Fed annonce des mesures fortes cette semaine.
PETROLE
La faiblesse potentielle du Brent, due aux inquiétudes persistantes liées à la dette de la zone euro, pourrait permettre de réduire cette semaine l'écart avec le brut coté au Nymex à environ 20 dollars le baril, contre un peu moins de 24 dollars le baril actuellement, estime Ken Hasegawa, responsable de la vente de dérivés de matières premières chez Newedge Japan.
Le repli de 2,26 dollars le baril enregistré par le contrat de référence du Nymex lundi, en raison du pessimisme du marché envers la dette grecque et les perspectives de croissance des Etats-Unis, devrait donner aux investisseurs une bonne occasion de couvrir leurs positions courtes. Le contrat devrait évoluer mardi dans une fourchette de 85 à 87 dollars le baril.
A 06h00, le contrat de novembre sur le Brent de mer du Nord avançait de 5 cents, à 109,19 dollars le baril. Vers 07h20, le contrat d'octobre sur le brut WTI coté au Nymex gagnait 4 cents à 85,74 dollars le baril sur Globex.
