Taux : Pourquoi le yen et l'euro montent

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26 nov. 2012 •09:20

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Posté par CYDONIA
Bizarre, le Japon fait marcher à plein
23/11/2012 à 16:42

régime sa planche à billet et pourtant sa monnaie, le yen, ne fait que prendre d'avantage de valeur!

Quelqu'un a une explication?
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Beaucoup de gens pensent que si un pays utilise la planche à billets pour acheter sa dette, alors sa monnaie sera diluée et perdre de la valeur. Mais ce n'est pas exactement comme ça que les choses marchent. Le Japon est un parfait exemple pourquoi l'impression de plus en plus de yens ne réduit pas nécessairement leur valeur. Et ce qui vaut pour le yen Japonais, va pour l'euro aussi.

Le principal facteur qui détermine la valeur d'une monnaie est le flux monétaire transfrontalier. Par exemple, si un pays a une économie compétitive et si ce pays exporte plus de biens et de services que ce qu'elle importe, alors il y aura une demande forte pour sa monnaie: tant que les étrangers veulent acheter vos produits, ils auront besoin de votre monnaie pour pouvoir le faire.

Et c'est pourquoi l'euro et le yen s'apprécient par rapport au dollar. Le Japon et la zone euro dans son ensemble sont des exportateur net. Pour l'Europe, par example, l'excédent commercial avec les Etats-Unis était de 92 milliards d'euro en 2011. Ce que signifie que la BCE peut imprimer des tas d'argent sans que la valeur de l'euro sera compromise, et ce en raison de ces flux commerciaux positifs.

Mais ce n'est que la moitié de l'histoire: la commerce n'est pas la seule chose qui détermine le flux de capitaux à travers les frontières. Il ya aussi l'argent qui se promène à travers du monde à la recherche des rendements élevés.

Et c'est là que le Japon et l'Europe diffèrent. Très peu d'étrangers sont investis au Japon. Cela signifie que même si tous ces investisseurs décident de retirer leur billes du Japon, il n'aura pas beaucoup d'effet.

Mais dans le cas de l'Europe, les étrangers représentent 50% de tous les investissements. Donc, ce que ces gens-là font avec leur argent est ce qui dicte la parité de l'euro.

Et il n'ya qu'une seule raison pour laquelle ces investisseurs étrangers pourraient décider de retirer leur argent de l'Europe: la menace que l'euro arrêtera de exister. Si les investisseurs estiment que l'Europe va s'éclater, ils prendront leur argent hors de la zone euro et le changeront en dollars ou en francs Suisses, le plus rapidement possible.

Mais en l'absence d'un tel scénario, ils n'auront aucune raison de retirer leur argent de la zone euro. L'utilisation de la planche à billets pour acheter de la dette Italienne ou Espagnole, assurera plutôt au marché que l'Italie et l'Espagne ne feront pas défaut. C'est donc plutôt une bonne nouvelle pour les investisseurs internationaux et l'euro reste fort.

Et cela signifie aussi que si un jour la crise sera résolue une fois pour toutes, la valeur de l'euro sera vite de retour à un niveau où il était avant la crise en 2008: à $1,60.