Les taux à 10 ans ce matin 17/7

Les taux à 10 ans des pays AAA, les Etats-Unis, et aussi la France, sont à nouveau proches de leurs records. A l'autre côté de l'échelle l'Espagne est proche de 7%, tandis que l'Italie plane proche de 6%.

Les Credit Default Swaps (CDS) sont une assurance contre un défaut sur la dette d'un pays ou une entreprise. L'acheteur verse une prime au vendeur de protection. Comme les CDS sont tout à fait liquides, les primes à payer sont un indicateur de la perception actuelle du marché du risque de défaut.

Ces primes peuvent être traduits d'une manière directe dans les probabilités de défaut: à titre d'exemple, la France a une prime de 160 points de base, ce qui équivaut que le marché estime qu'il ya une chance d'environ 2,5% par an d'un défaut de la France. Le pays les plus risqués du monde (en dehors de la Grèce, qui n'est plus cotée) sont l'Argentine, le Venezuela et le Portugal, avec une probabilité d'environ 10% à défaut d'ici un an.

Pour les grandes entreprises les CDS sont cotés également. Et puisque le défaut d'une société, implique sa mise en faillite immédiate, ces chiffres sont encore plus révélateur, en particulier pour les grandes entreprises, comme Peugeot. Hier, le CDS de ce dernier a bondi à 800 points de base, ce qui est équivalant à une chance de 10% de défaut d'ici un an. En comparaison Renault cote à environ 500 points de base, soit 7% de probabilité estimé. Par contre la dette du constructeur automobile Allemand Daimler est censé être un peu plus sur même que la dette de la France: le CDS de Daimler cote à 150 points de base et une probabilité de défaut annuel de 2,4%.

Pays AAA:
Suisse : 0.54%
Allemagne: 1.23%
Grande Bretagne: 1.49%
Australie : 2.93%

Pays avec deux AAA sur trois:
US : 1.46%
Autriche : 1.87%
France : 2.08%

Quelques autres pays non-AAA:
Japon : 0.77%
Italie : 6.08%
Espagne : 6.81%
Portugal : 10.5%
Grèce : 25.0%

Source pour les taux: Bloomberg