Les sociétés indiennes de logiciels et de services informatiques songent sérieusement à s'étendre à l'étranger, surtout en Europe, alors que leur croissance à domicile commence à souffrir de la hausse de la roupie et d'un manque de personnel diplômé.
Des SSII comme Infosys Technologies ou Wipro cherchent à renforcer leur puissance marketing et à élargir leur clientèle à de nouveaux pays, au-delà du monde anglophone qui constitue leur marché principal.
Ces sociétés, qui disposent aujourd'hui d'importantes liquidités, ont fait fortune lors de la première vague mondiale d'externalisation en s'appuyant sur un vaste bassin de main d'oeuvre anglophone et de faibles coûts salariaux.
Mais la croissance ralentit, car la roupie s'apprécie - elle a pris près de 7% contre le dollar lors du trimestre à juin - et les salaires grimpent devant la difficulté à trouver du personnel compétent.
En Europe, le marché de l'externalisation bat son plein.
La valeur des nouveaux contrats de sous-traitance offerts par les sociétés européennes a bondi de 78% au premier semestre 2007, à 12,3 milliards d'euros, selon le cabinet de consultants TPI, ce qui représente plus de la moitié des contrats signés dans le monde. Comparativement, la croissance mondiale de ce marché n'a atteint que 6%.
"Pendant longtemps, l'Europe est restée à la traîne du monde anglo-saxon en termes d'externalisation mais aujourd'hui, elle rattrape son retard", note Friedrich Loeer, analyste chez TPI.
INFOSYS À L'AFFàT
Parallèlement, l'activité de fusions et acquisitions s'est accélérée en Inde. La valeur des M&A a doublé dans le pays au premier semestre de cette année, atteignant 15,26 milliards de dollars selon le cabinet Dealogic.
Le gros de cette somme est certes constitué par l'acquisition, pour 12,9 milliards de dollars, du sidérurgiste anglo-néerlandais Corus par Tata Steel en janvier.
Mais 108 accords ont au total été signés lors des six premiers mois de 2007 et Tejas Doshi, analyste du courtier Sushil Finance, s'attend à voir "aujourd'hui beaucoup plus d'accords de fusion que lors des trois dernières années".
Infosys, qui affiche une capitalisation boursière de 28 milliards de dollars et 1,6 milliard de dollars de cash, s'est jusqu'ici contenté de mini-acquisitions comme l'achat le mois dernier à Philips Electronics de trois centres de back office en Inde, en Pologne et en Thaà¯lande, pour 28 millions de dollars.
Des rumeurs d'offre du groupe indien sur le français Capgemini (CAP), première SSII européenne, ont été démenties par les deux groupes.
Mais le directeur financier d'Infosys, V. Balakrishnan, ne cache pas l'intérêt de son groupe pour le Vieux Continent.
"Le marché européen est un très bon marché, la croissance y est plus forte qu'aux Etats-Unis", souligne-t-il. "Si nous trouvons des opportunités intéressantes, qui renforceraient notre présence sur des marchés comme l'Allemagne ou la France, nous étudierons la question de près (...) même s'il s'agit d'une grosse acquisition."
Le directeur de Wipro en Europe et en Amérique indiquait le mois dernier, dans une interview à Reuters, que son groupe s'efforçait de renforcer ses liens avec les opérateurs scandinaves qui s'apprêtent à externaliser leurs activités informatiques.
TàTE DE PONT
Les SSII européennes sont bon marché pour le moment. Atos (ATO), par exemple, s'échange à 13 fois ses résultats attendus pour 2008, selon Reuters Estimates, contre 22 fois pour l'indien Tata Consultancy Services.
Mais ces sociétés européennes pourraient devoir effectuer quelques rapprochements pour augmenter leurs synergies et réduire leur base de coûts avant de devenir attrayantes pour des repreneurs étrangers.
Le mouvement est entamé, l'opérateur de télécommunications néerlandais KPN a convenu de racheter la SSII déficitaire Getronics et le français Steria (RIA) a annoncé le 30 juillet une offre de rachat de son concurrent britannique Xansa pour 700 millions d'euros.
"Les fusions transfrontalières s'accélèrent en Europe et seront soutenues par les SSII indiennes qui cherchent une tête de pont sur les marchés européens", écrivaient les analystes de Credit Suisse dans une note à leurs clients en juillet.
Les cibles les plus évidentes aujourd'hui sont des valeurs moyennes comme Atos (ATO) ou les divisions de services informatiques de grands groupes comme SIS (Siemens (SI)) ou T-Systems (Deutsche Telekom (DTEL)), qui manquent de la compétence et de la taille requises pour affronter un marché compétitif.
Atul Vashistha, directeur du cabinet de consultants neoIT, basé aux Etats-Unis, parie pourtant qu'il ne faudra pas attendre longtemps avant qu'une plus grosse SSII devienne la proie d'une rivale indienne : "J'attends une grosse acquisition dans les douze mois."
