La Vie Financière N°3304 / Vendredi 03 Octobre 2008 /
L'effondrement des cours de Bourse s'accompagne toujours d'une multiplication des rumeurs d'OPA. De fait, certaines sociétés fondamentalement saines mais emportées par la chute générale du marché peuvent attirer des prédateurs.
Avec toutefois deux différences aujourd'hui. D'abord, les risques de récession économique rendent incertaines les prévisions de bénéfices. Du coup, sur la base des projections actuelles, les ratios de valorisation peuvent être moins attrayants qu'il y paraît. Ensuite, comme les banques sont fragilisées, il n'est pas facile pour les candidats à la croissance externe ou pour les fonds d'investissement de trouver les financements nécessaires à un taux intéressant.
Cela dit, l'actualité récente (rachat de British Energy par EDF, d'Acambis par Sanofi-Aventis...) montre que des opérations sont possibles. D'ailleurs, la Société Générale vient de mettre à jour sa liste de cibles. Il s'agit de sociétés qui offrent une bonne visibilité, dont le capital est en grande partie flottant et qui, selon deux des trois critères suivants, se situent au-dessous de la moyenne du secteur : valeur de marché, rentabilité nette sur fonds propres et ratio valeur d'entreprise sur résultat d'exploitation.
Huit groupes français ont été retenus.
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