SODEXO : +++ Investir de demain 8/11 +++

fortierf

07 nov. 2008 •20:47

Sodexo fait mieux que prévu et a les moyens de résister à la crise Rare par les temps qui courent :
Sodexo a non seulement fait mieux que prévu au titre de son exercice 2007-2008, mais a proposé de relever son dividende de 10 %, à 1,27 €, et n’a pas tenu de propos franchement alarmistes concernant l’année à venir.

Au cours de son exercice clos le 31aoûtdernier,Sodexo a ainsi enregistré
une croissance de son chiffre d’affaires de 1,7 % en données publiées et de 7,7 % en croissance interne, pour atteindre 13,6 milliards d’euros.

Et son résultat opérationnel a progressé de 7,8 % (15,3 % hors effets de change), à 690 millions d’euros, et son bénéfice net de 8,4 %, à 376 millions.

« Des chiffres au-dessus des prévisions données il y a un an », s’est félicité Michel Landel, le directeur général.

Des résultats obtenus grâce à l’amélioration de la marge opérationnelle
en Amérique du Nord (+ 0,2 point, à 4,8 %), la contribution du contrat d’hospitalité de la Coupe du monde de rugby et la très bonne performance des activités dans les chèques et cartes de services : le volume d’émission en ce domaine atteint désormais près de 90%de celui du leader mondial Accor.

Sodexo est donc devenu un acteur majeur de cette très lucrative activité, dont la marge opérationnelle a atteint 32%au cours du dernier exercice et « est en bonne voie pour dépasser les 35 % d’ici à deux ans », a précisé Siân Herbert-Jones, la directrice financière.

«La crise est là et touchera tous les secteurs », a néanmoins averti Michel
Landel, qui observe une baisse des dépenses « discrétionnaires »
(cocktails, anniversaires) chez ses entreprises clientes. Pour faire face,
Sodexo a un programme d’économies de 50 millions d’euros, mais
« ne touchera pas aux dépenses de développement ».En 2008-2009, Sodexo
entend encore afficher une croissance interne de 2 % à 5 % et un résultat opérationnel en hausse de 5%à 10%.

NOTRE CONSEIL
Le titre se paye près de 15 fois nos estimations de bénéfices pour
l’exercice, mais nous estimons cette valorisation justifiée par la
forte capacité de résistance du groupe à la crise actuelle. Nous
maintenons notre conseil d’achat. Objectif : 42 €
▶ Prochain rendez-vous.
Chiffre d’affaires du premier trimestre 2008-2009 le 9 janvier.