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ETF ET OPCVM : Que pouvons nous attendre... des pertes

08 juin 2011 11:11

jusqu'à 1 000 ordres par seconde...

"La moitié des ordres émis sur les titres des sociétés du CAC 40 proviennent de trois professionnels du trading de haute fréquence, selon une étude confidentielle de l’Autorité des marchés financiers. (...) Cette forme de trading automatisé représente entre 50 et 60 % des ordres aux Etats Unis. En Europe, cette proportion pourrait atteindre 40 % cette année." souligne le quotidien Les Echos qui revient sur cette pratique du Trading Haute Fréquence (High Frequency Trading- HFT), déja mise en cause depuis plusieurs années.

Et bien sûr ce type de transaction automatisée qui permettrait de passer jusqu'à 1 000 ordres par seconde, qui permet de jouer à la hausse ou à la baisse sur du très court terme, ou sur une durée plus longue de l'ordre de la journée, n'est pas sans risques on l'a vu en 2010 : "Les régulateurs américains et européens s’interrogent ouvertement sur les risques posés par ces outils pour la stabilité et l’équité des marchés, en particulier après le krach éclair du 6 mai 2010. Ce jour-là, l’indice Dow Jones s’était effondré de près de 10 % en quelques minutes, à partir, selon un rapport, d’un seul ordre automatique émis sur les marchés de dérivés. Les effets dévastateurs de ce dernier ayant été démultipliés par des réactions mimétiques en cascade de la part de traders de haute fréquence…"



En juin 2010, un autre rapport, retrouvé par Atlantico évoquait, page 18, le HTF : "Le high frequency trading a également contribué à une très forte augmentation des volumes négociés sur des plates-formes organisées du fait du très rapide taux de rotation des instruments financiers achetés et vendus. Si le high frequency trading a parfois pu être qualifié de forme nouvelle de market-making au regard de la liquidité apportée par ces nouveaux types d’intervenants, y compris au bénéfice des investisseurs finaux, d’autres s’interrogent en revanche sur la réalité de cette liquidité, instantanée, susceptible de disparaître à tout moment et ne correspondant à aucune vision de la valeur d’une action. "

Le rapport ajoutait "La question de l’accès équitable au marché et de la constitution d’un marché à deux vitesses se pose également à raison notamment des coûts informatiques afférents à cette course à la nano-seconde. La rapidité d’entrée et d’annulation des ordres qui caractérisent le high frequency trading est en outre susceptible de donner lieu à des stratégies faisant question au regard du caractère « fair and orderly » du marché. Il est ainsi possible de concevoir des algorithmes qui incorporent des ordres dont l’objectif serait de déplacer 20/27 la fourchette de marché afin de permettre des gains sur des positions prises antérieurement"

13 réponses

  • 08 juin 2011 11:18

    en quoi ce HTF qu'on rend responsable de tous les maux peut géner qui que ce soit...
    Qu'est ce que ca peut bien me f... que 3 gros se tirent la bourre au millième de point ?
    Si ils passent des ordres complètement décorellé de la valeur intrinsèque de l'action c'est plutôt une aubaine.

    Le seul risque est que leur joujou ne leur pète à la figure et ne provoque une faillite gigantesque...

  • 08 juin 2011 11:36

    ne fonctionne qu'avec des mmakers et ceci depuis le début...

  • 08 juin 2011 11:38

    Mais qui va acheter nos titres...
    Auj. à 11:31
    Bourse : les Français partent en courant ! 08/06/2011 10:34


    Rien ne va plus entre les Français et la Bourse ! Selon le dernier baromètre semestriel TNS Sofres pour La Banque Postale et 'Les Echos', publié ce matin par le quotidien, les particuliers se détournement massivement des marchés d'actions... En deux ans et demi, la France a ainsi perdu non moins de 2,2 millions d'actionnaires ! Echaudés par la crise financière de 2008, puis par les inquiétudes sur les dettes en zone Euro, les actionnaires individuels ne sont plus actuellement que 4,2 millions, contre 6,4 millions en décembre 2008, selon cette enquête...
    Seulement 11% des Français indiquent posséder au sein de leur foyer des actions en direct, soit 4 points de moins qu'en octobre dernier... Seuls 7% disent détenir des Sicav ou des FCP, alors qu'ils sont 83% à avoir des comptes ou livrets d'épargne. Au palmarès des placements préférés des Français, on retrouve d'ailleurs sans surprise les livrets (pour 73% des sondés), pourtant peu rémunérateurs et plafonnés pour les livrets A, et l'assurance-vie (54%), loin devant les valeurs mobilières (33%).
    Il faut dire qu'autour de 3.850 points en ce moment, l'indice CAC40, malgré d'importantes fluctuations, se trouve au même niveau qu'en... mars 1998, soit une stagnation longue de plus de 13 ans (hors coupons) pour un actionnaire passif. Les actionnaires plus actifs, de leur côté, auront pu profiter des mouvements de yo-yo du marché : le CAC40 a ainsi regagné plus de 50% depuis son plus bas de mars 2009, dans le sillage de la crise financière.
    Après les crises successives de 2000 et de 2008, et face aux incertitudes actuelles, moins d'un tiers des détenteurs d'actions (31%) estiment que le moment est opportun pour placer une partie de son épargne en Bourse, soit un repli de 7 points sur environ un an et de 21 points depuis le sommet de l'automne 2009.
    La finance est même perçue comme "dangereuse" par 87% des Français, qui jugent les actions "risquées". 74% ont la même opinion des obligations, dont la réputation de placement sans risque a volé en éclat avec la crise financière (qui a montré la fragilité des obligations bancaires) et celle de dettes des pays européens "périphériques" avec le plongeon des cours des obligations grecques et irlandaises notamment...

  • 08 juin 2011 11:45

    j'ai vu fonctionner ces diaboliques robots de sept 2008 à mars 2009...il y avait d'ailleurs là une occasion unique pour des investisseurs de se faire un capital retraite à très bon compte car cette mécanique générait une liquidité artificielle sur des titres qui en sont habituellement dépourvus...

  • 08 juin 2011 12:28

    depuis 1987, peuvent être imputés en grande partie aux nouvelles technologies. Nous sommes entré dans l'ère des krachs technologiques.

  • 08 juin 2011 12:36

    pas en service chez nous !!!

    Déclaration du président de l'AMF, la semaine dernière:

    Cette instabilité permanente est une source d'inquiétude pour les investisseurs" , a expliqué Jean-Pierre Jouyet qui préconise l'instauration de coupe-circuits qui puissent casser les effets dominos sur des marchés d'algorithmes qui s'emballeraient. Cette mesure, " qui reviendrait à passer d'un pilotage automatique à un pilotage manuel lorsque le pilote voudrait reprendre le contrôle du marché, me semble nécessaire, à l'instar de ce qui a été décidé aux Etats-Unis" , a déclaré le président de l' AMF.

  • 08 juin 2011 12:52

    :-)

  • 08 juin 2011 13:37

    Quand deux malfrats se coursent sur l'autoroute avec chacun une voiture puissante avec pour enjeu un règlement de compte et que tu es là tranquille avec ta deux chevaux, tu risque de devenir un dommage collatéral.
    Là c'est pareil.

  • 08 juin 2011 13:51

    Puis il y a eu les hedge funds. Maintenant c'est le tour des arbitragistes.

    Pourquoi toujours chercher un responsable lorsqu'on perd de la thune ?

  • 08 juin 2011 14:01

    Quand des cinglés conduisent n'importe comment ils risquent de m'impliquer dans un accident.

    Quand des ordis passent leur temps a mettre des ordres et a les retirer avec des écarts de quelques centimes je ne vois vraiment pas comment ca peut m'atteindre. je trouve au contraire que ca apporte de la liquidité. Dans le cas du flash crack (j'y assisté en direct) meme si j'avais voulu faire quelque chose je n'en aurais pas eu le temps...
    Tout au plus ca peut etre négatif si on met des ordres stops, mais dans ce cas on est dans la situation d'un promeneur du dimanche qui veut piloter une formule 1 et il n'y a rien à faire pour le sauver.

    Contrairement à ce qu'on croit le fait d'etre petit est un avantage en bourse pas un inconvénient; ou alors il fait vraiment être trés trés gros, du genre GS.

  • 08 juin 2011 16:06

    sont devenus très courants depuis que les coûts de transactions sont minimes, favorisant un trading d'étourdis...et c'est sans doute ce trading d'étourdis qui produit un phénomène de liquidité accrue sur les titres habituellement illiquides...aubaine si l'on a confiance dans la résilience des titres en question...

  • 27 juin 2011 14:34

    L'économie mondiale subira des chocs plus fréquents et plus graves :


    L'économie mondiale connaîtra des chocs majeurs "plus fréquents" et qui auront "de plus graves conséquences" pour l'économie et la société, selon un rapport de l'Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE), dont les grandes lignes sont dévoilées lundi.

    Le rapport, intitulé "Les futurs chocs mondiaux" analyse "cinq risques majeurs potentiels pour les années à venir : une pandémie, une cyber-attaque visant une infrastructure critique, une crise financière, un conflit socio-économique et une tempête géomagnétique", selon un communiqué de l'OCDE.

    "Les retombées économiques d'événements comme la crise financière ou une pandémie potentielle vont s'amplifier en raison de l'imbrication croissante de l'économie mondiale", d'après ce rapport, a ajouté le communiqué.

    "La menace croissante d'une pandémie a été illustrée" par l'épidémie de pneumonie atypique (Sras) en 2002, "qui s'est rapidement propagée de Hong Kong au monde entier à mesure que des voyageurs étaient contaminés par le virus" et rentraient chez eux, a rappelé la même source.

    "Le nombre croissant de mégapoles très peuplées, notamment en Asie, exacerbe ce risque", en particulier à "Dacca, Manille et New Delhi, grandes plaques tournantes pour les voyages d'affaires, le tourisme et les migrations", affirme l'organisation.

    L'OCDE souligne aussi que "de nouveaux antibiotiques sont absolument nécessaires pour faire face à l'apparition de bactéries résistantes aux médicaments".

    "Des incitations fiscales et une accélération de la délivrance des brevets pourraient encourager les entreprises à investir", ajoute-t-elle.

    Le rapport décrit aussi "comment les feux de friches qui ont détruit un cinquième de la récolte de blé de la Russie en 2010 ont provoqué une envolée des prix sur les marchés alimentaires mondiaux, déclenchant finalement des conflits sociaux au Moyen-Orient".

    Ces chocs "nécessiteront de nouvelles approches reposant sur une amélioration de la coopération et de la coordination internationales", selon l'OCDE, qui préconise des "systèmes d'alerte rapide".

    L'OCDE ne développait pas dans l'immédiat de commentaires sur les tempêtes géomagnétiques.

  • 27 juin 2011 15:08

    genre 40 à 50 % sur les positions inferieure à la journée ?

    Sachant qu'il ne peut s'agir que de spéculation....

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