ETF ET OPCVM : PREVISIONS MARCHES 2013

Verorang

01 janv. 2013 •06:55

02.01.13 Prévisions marchés 2013 (sous toutes réserves)

(liens : attentions aux éventuels espaces « parasites » à supprimer le cas échéant pour accéder aux sites)

France : L'indice parisien est désormais considéré comme suracheté. Ainsi, une fois l'objectif de 3.850-3.900 points rallié, une correction baissière serait légitime. Et une baisse de 10% ne serait pas à exclure… Le rattrapage des marchés européens a déjà été important en 2012 et 2013 devrait être moins favorable pour le CAC
40…

http://www.capital.fr/bourse/interviews/les-marches-europeens-vont-poursu ivre-leur-rebond-mais-gare-a-la-correction-d-ici-quelques-mois-798325

Pétrole : consensus des prix du pétrole en légère baisse, brent attendu aux environs de 108 $ en moyenne en
2013

http://www.latribune.fr/entreprises-finance/industrie/energie-environnem ent/20121231trib000739973/le-petrole-boucle-en-2012-une-4eme-annee-de-prix-recor d-.html

Demande d'énergie en hausse de 70% d'ici à 2030 pour les pays hors OCDE
:

http://www.bloomberg.com/news/2012-10-18/clinton-cites-energy-in-diplomacy- from-oil-to-climate.html


Valorisation de chaque marché au 28 décembre 2012 (P/E)
:

http://markets.ft.com/RESEARCH/markets/DataArchiveFetchReport?Category=EQ&a mp;Type=RAT&Date=12/28/2012

Consensus hausse des marchés 2013 (sous toutes réserves), par ordre décroissant :

Philippines : environ 20 à
25%

http://newsinfo.inquirer.net/313809/jp-morgan-philippines-is-one-of-top-m arkets-in-2013

Pays émergents globaux : environ 20% selon Schroders, mais repli probable d’environ 4% d'ici fin janvier/février (pays temporairement « surachetés » : Turquie, Mexique, Chine,
Inde)

http://www.bloomberg.com/news/2012-12-14/emerging-market-fund-flows-sig nal-selloff-bank-of-america-says.html

http://www.bloomberg.com/news/2012-12-1 4/emerging-stocks-to-earn-20-on-decoupling-schroder-says.html

Chine : environ
17%

https://www.boursorama.com/actualites/2013-les-investisseurs-votent-chine -japon-bric-et-zone-euro-6452b544f50a1e19008c30f98ab7d2e9

Marchés émergents asiatiques : environ
15%

http://www.marketwatch.com/story/bofa-merrill-lynch-global-research-2013- market-outlook-10-macro-investment-trends-for-the-year-ahead-2012-12-11

Asie hors Japon : environ
15%

http://newsinfo.inquirer.net/313809/jp-morgan-philippines-is-one-of-top-m arkets-in-2013

Inde environ : 10 à 13%


http://economictimes.indiatimes.com/markets/analysis/is-the-year-end-rally-o f-sensex-coming-to-an-end/articleshow/17626525.cms

Obligations émergentes selon ML : environ 10%

Commodities : hausse d’environ 13% les 6 prochains mois par « déport » et 7,5% au final en 2013 selon Goldman
Sachs

http://www.businessinsider.com/goldman-the-old-economy-renaissance-is-a bout-to-offer-opportunities-for-commodity-investors-not-seen-since-the-1990s-201 2-12

http://business.financialpost.com/2012/12/14/goldmans-top-7-trade-recomm endations-for-2013/

Marché du bois toujours favorable en 2013. Le marché du bois « américain » sera « débordé sur 5 ans » donc jusqu'en 2017 avec un plus haut probablement en 2014.

Pictet Timber est à 15/25% en dessous des valorisations du bois en private equity et devrait monter « lentement mais sûrement » selon Pictet. Le prix du bois devrait augmenter de 6,5% par an jusqu'en 2017 et il assure une bonne protection contre
l’inflation

http://www.vancouversun.com/business/Scotiabank+declares+lumber+i nvestment+pick+2013/7730754/story.html

http://www.bloomberg.com/news/2012-12- 17/lumber-reaches-6-year-high-as-housing-rebound-erodes-u-s-supply.html

http: //seekingalpha.com/article/929811-timber-set-to-soar-says-jeremy-grantham

Imp ortance du secteur de l'eau / dessalement : triplement du marché dans les années à venir


http://www.bloomberg.com/news/2012-08-23/water-trumping-carbon-spreads-17-bi llion-market.html

Energies renouvelables : point bas atteint mais reprise globale encore lente en 2013, positions short quasi annulées désormais et consolidation rapide du secteur avec rachat de sociétés sous valorisées. Selon Sarasin les difficultés du secteur ont surtout été liées au défaut de financement par les banques. Forte reprise récente des titres notamment asiatiques.

Vers un décollage de la filière hydrogène :

Le développement grandissant des activités de la filière hydrogène énergie (stockage, méthanation, habitat, entreprises, transports terrestres, maritimes etc.) devrait accroitre les revenus liés au marché des piles à combustible de 26% au cours de la décennie actuelle, bien au-delà des prévisions pour les énergies renouvelables traditionnelles (12% pour l'énergie solaire et 6% pour l'énergie éolienne).

De nombreuses nations au premier rang desquelles figurent le Japon, la Corée du Sud, l'Allemagne, les Etats-Unis, la Chine… ont lancé plusieurs projets d’envergure dans la filière de l’hydrogène énergie, notamment dans le domaine des piles a combustible. Les Etats-Unis, longtemps leader du domaine, sont passés a la 2e place derrière le Japon dont la stratégie de développement, dotée d'une très forte synergie, implique tous les échelons des secteurs publics et privés confondus.

Les constructeurs automobiles prévoient pour 2015 les premières commercialisations en nombres de leurs véhicules à hydrogène qui devraient dominer le marché à horizon 2060. Le parc automobile mondial est de l’ordre d’1 milliard de véhicules et pourrait être d‘1,5 milliard de véhicules d‘ici à 2030.
Aujourd’hui, les transports sont responsables de plus de 25 % des émissions de CO2 et dépendent à 95 % du pétrole. Les thèmes de l’hydrogène, comme celui des batteries qui évolue rapidement, constituent donc des réponses évidentes pour limiter la dépendance au pétrole et rendre, entre nombreuses autres applications, nos véhicules et transports plus respectueux de l’environnement.

Potentiel conséquent des réseaux de chaleur et activités annexes
:

http://www.cete-ouest.developpement-durable.gouv.fr/les-reseaux-de-chaleur- en-europe-a601.html

Les énergies renouvelables peuvent désormais subvenir aux besoins des populations quelles que soient les conditions 99,99% du temps à 100% de capacité, le reste étant négligeable, avec des coûts raisonnables, comme l'a amplement démontré sous 28 milliards de combinaisons de situations pendant plus de 4 ans l'Université du Delaware, entre autres :


http://www.udel.edu/udaily/2013/dec/renewable-energy-121012.html

L'énergi e éolienne la moins chère notamment au Brésil et désormais à seulement 42 $ le Mwh
:

http://www.bloomberg.com/news/2012-12-14/four-developers-sign-wind-contract s-in-brazil-for-282-megawatts.html

http://www.bulletins-electroniques.com/act ualites/71847.htm

http://www.ddmagazine.com/2546-Du-gaz-deolienne-ou-de-panne aux-photovoltaiques.html

http://www.bloomberg.com/news/2012-08-16/renewables- rout-ends-as-asian-bidders-seek-q-cells-a123-energy.html

Obligations haut rendement selon ML et Pictet : environ
7%

http://www.marketwatch.com/story/bofa-merrill-lynch-global-research-2013-m arket-outlook-10-macro-investment-trends-for-the-year-ahead-2012-12-11

La dette à haut rendement (high yield) ou la dette émergente en devises locales servent respectivement actuellement des taux de 6,4% et
5,7%

http://www.morningstarpro.fr/includes/cache/documentdownloads/files/2145 /revisions/1/


Taux de croissance prévisionnel de chaque zone et pays en 2013 :

Les prévisions de L'Expansion ont été élaborées à partir de chiffres fournis par des organismes tels que le Fonds monétaire international, l'OCDE, la Banque mondiale, la Conférence des Nations unies pour le commerce et le développement, la Banque européenne pour la reconstruction et le développement ou l'ONU. Ont été utilisées également les prévisions de banques comme la Deutsche Bank,
Merrill Lynch, JP Morgan, Morgan Stanley ou Goldman Sachs, celles des instituts de prévision Oxford Economics, Feri et Consensus Forecasts et des données provenant de gouvernements, de banques centrales et des missions économiques des ambassades de France.

Classement par ordre décroissant

Asie - taux de croissance moyen 2013 : 4,8%

Avec une Europe en panne et une Amérique convalescente, l'Asie a senti cette année le vent du ralentissement. La croissance chinoise, qui culminait à 9,3 % en 2011, devrait tomber à 7 % en 2012. Ce coup de faiblesse du géant asiatique se répercute sur l'ensemble de la zone, dont la part des exportations vers l'empire du Milieu varie entre 10 et 35 %. Hongkong, la plaque tournante du commerce en Asie, enregistrera cette année une croissance inférieure à 2 %.

En Inde, la croissance est tombée à son rythme le plus faible des neuf dernières années. Seuls les tigres d'Asie du Sud-Est (Thaïlande, Indonésie, Malaisie) résistent, grâce à une hausse de l'activité dans les services et la construction.
Mais l'Asie devrait reprendre des couleurs en 2013. En effet, les Etats-Unis vont probablement retrouver un peu de croissance. Surtout, Pékin, très conscient des dangers d'un freinage prolongé, a déjà pris des mesures pour soutenir l'activité, dont l'abaissement des taux d'intérêt directeurs, en juin et juillet. La banque centrale chinoise a par ailleurs réduit plusieurs fois les réserves obligatoires des banques pour leur permettre de prêter plus. Le gouvernement a aussi annoncé des mesures destinées à stabiliser les exportations, prévoyant des baisses de taxes pour les exportateurs ainsi que des procédures douanières simplifiées.

La légère accélération de l'économie chinoise attendue en 2013 donnera un peu d'air aux pays voisins. Mais l'environnement restera difficile pour le Japon.

Certains pays pourraient tirer profit du conflit entre les deux géants. Les Philippines promettent ainsi des avantages fiscaux aux entreprises japonaises qui quitteront la Chine pour venir chez elles. Une autre base de repli pourrait être
trouvée en Birmanie. Certains signes ne trompent pas : le Japon est aussi le premier créancier de la Birmanie, dont le sol regorge de minerais et
d'hydrocarbures. La compagnie aérienne japonaise All Nippon Airways vient d'inaugurer une ligne régulière Tokyo-Rangoun. 2 marchés financiers birmans (Myanmar) devraient ouvrir au plus tôt en 2015 avec un taux de croissance très substantiel attendu de 25% au début.

Détail par pays
:

http://lexpansion.lexpress.fr/economie/redemarrage-en-vue-en-asie_365831.ht ml

Afrique - taux de croissance moyen 2013 : 4,5%

Après dix ans d'une croissance autour de 5 %, à peine écorchée par la crise de 2009, les observateurs s'interrogent aujourd'hui sur la "résilience" du continent noir en cas d'atonie persistante de l'économie mondiale. Les prévisions d'un produit intérieur brut en progression moyenne de 4,5 % pour la zone en 2013 ne sont donc pas fixées dans le marbre.

Par crainte des effets de contagion, les regards se tournent vers la locomotive sud-africaine, qui est à la peine. Celle-ci devrait péniblement atteindre 2,5 % de croissance en 2013. "Son économie étant très libéralisée, elle est sensible aux perturbations extérieures".

Le Nigeria, comme d'autres pays exportateurs de pétrole ou de matières premières, tels le Ghana, le Tchad, la Guinée équatoriale, la République démocratique du Congo, l'Angola, devrait tenir le choc grâce au maintien à un haut niveau des cours du brut. Les pays à très faibles revenus comme l'Ethiopie, la Gambie ou le Rwanda, continueront, selon le dernier rapport du FMI, à être portés par "une demande intérieure solide". Leur croissance restera toutefois insuffisante pour réduire significativement la pauvreté et les inégalités, et pour permettre l'émergence d'une vraie classe moyenne.

Détail par pays
:

http://lexpansion.lexpress.fr/economie/en-afrique-un-dynamisme-fragile_3659 76.html#xtor=AL-241

Amérique latine - taux de croissance moyen 2013 : 3,5%

Le Pérou, véritable dragon, est le chouchou des investisseurs étrangers. Il faut dire que d'ici à 2017, 70 milliards de dollars d'investissements sont attendus, dont les deux tiers pour le seul secteur minier. Mais la richesse du sous-sol péruvien n'explique pas tout. "Le pays est en train d'investir massivement dans le social et dans l'éducation, utilisant à bon escient l'argent des exportations de matières premières, n'hésitant pas au passage à dynamiter une fiscalité locale
lourde et peu efficace". C'est toutefois le retour en grâce de l'économie mexicaine qui est le plus spectaculaire : Mexico a gagné la bataille de la compétitivité contre Pékin.

A l'opposé du modèle mexicain, la Bolivie, l'Equateur, le Venezuela et l'Argentine
commencent à inquiéter les investisseurs, à cause de la multiplication des politiques interventionnistes, voire dirigistes. L'agence de notation Standard &
Poor's a en outre baissé la note de la dette souveraine argentine le 30 octobre, en raison "de risques financiers croissants".

Détail par pays
:

http://lexpansion.lexpress.fr/economie/en-amerique-latine-des-situations-co ntrastees_364689.html

Moyen-Orient / Afrique du Nord - taux de croissance moyen 2013 : 3,1%

l'Irak et la Libye vont devenir les nouveaux champions régionaux, avec près de 10 % de croissance en 2013. La Libye a retrouvé le niveau de production de l'ère Kadhafi, soit 1,6 million de barils par jour. L'Irak, qui envisage de produire quotidiennement de 6 à 7 millions de barils en 2020, est devenu le troisième exportateur de brut de la région (3,2 millions de barils par jour), juste devant l'Iran, pénalisé par les sanctions internationales.

Le Maroc, dont la France et l'Espagne absorbent 40 % des exportations, a vu son déficit commercial atteindre 15 milliards de dirhams (1,35 milliard d'euros) au troisième trimestre 2012. Le trou dans les comptes publics pourrait, lui, représenter 6 % du PIB.

Détail par pays
:

http://lexpansion.lexpress.fr/economie/maghreb-moyen-orient-la-prime-au-bru t_366011.html#xtor=AL-241

Europe orientale - taux de croissance moyen 2013 : 2,5%

La croissance moyenne de la zone devrait encore approcher les 2,5 % cette année, avec des pointes à 7 % dans les pays aux sous-sols riches en hydrocarbures. Des performances à faire pâlir la vieille Europe. Mais, comme le souligne Antonio Somma, chef du programme de la compétitivité en Eurasie à l'OCDE, "pour ces pays, qui partent de très loin, ce n'est pas suffisant. Et le rattrapage n'est pas terminé." Certains tirent néanmoins leur épingle du jeu. Notamment la Pologne. Grâce à un
marché intérieur de plus de 38 millions d'habitants, elle est beaucoup moins dépendante que ses voisins à l'égard des exportations vers l'Europe occidentale,
en particulier la zone euro.

Russie - taux de croissance 2013 : 3%. Plus grande ouverture du marché mi-2013 aux fonds de pension et fusion des indices RTS et Micex favorables. Vers un « global financial hub » russe mais dépendance au pétrole désormais accrue (72%).


http://www.businessweek.com/news/2012-10-03/micex-overhaul-signals-25-percen t-volume-surge-to-vtb-russia-overnight

http://www.businessweek.com/news/2012- 10-01/russia-micex-index-to-be-expanded-to-50-stocks-to-match-rts

Détail par pays
:

http://lexpansion.lexpress.fr/economie/l-europe-centrale-et-orientale-en-pa nne-de-capitaux_365808.html

Amérique du Nord - taux de croissance moyen 2013 : 1,6%

Canada 2,2%, Etats-Unis 1,5%

Le rééquilibrage des finances publiques menace le plus la croissance, alors que le déficit public devrait approcher de 8 % du PIB en 2012 (près de 110 % du PIB pour la dette). "Une partie des baisses d'impôts accordées depuis 2007 seront prolongées car Obama est condamné à trouver un terrain d'entente avec les républicains sur les coupes dans les dépenses publiques.

Au Canada c’est le désendettement privé qui assombrit l'horizon à moyen terme. La dette des ménages a atteint 163 % de leur revenu disponible, un niveau supérieur au pic d'endettement de leurs voisins américains avant 2007. Certes, le très
faible niveau du chômage et les investissements énormes dans le secteur minier devraient permettre d'éviter un atterrissage sévère de l'économie. Pour le
moment.

http://lexpansion.lexpress.fr/economie/les-etats-unis-face-au-mur-de- la-dette_363801.html

Europe - taux de croissance moyen 2013 : 0,1%

En tête Islande +2,5% et Norvège +2,4%

France - 0,5%

En queue de peloton Grèce - 4%

Le dérapage généralisé va-t-il relancer la crise de la dette ? C'est un risque. D'ici à la fin de l'année, une majorité de pays de la zone euro aura signé le traité qui prévoit de s'affranchir de la rigueur budgétaire en cas de récession. Mais rien ne dit que les marchés ne chercheront pas à tester la solidité des pare-feu mis en place par l'Europe. Ainsi, les économistes allemands de Berenberg
Bank n'excluent pas le scénario cauchemardesque dans lequel l'Espagne perd toute crédibilité financière et où les spéculateurs se lancent dans un combat sans merci contre la BCE.

Détail par pays
:

http://lexpansion.lexpress.fr/economie/l-europe-de-l-ouest-plombee-par-la-r igueur_365771.html

France - taux de croissance 2013 : - 0,5%

"La plupart des entreprises vont affronter ce gros vent avec des trésoreries à sec", commente Denis Ferrand, directeur général de COE-Rexecode. La rentabilité des entreprises est inférieure de 4 points à son niveau de la fin 2007 et beaucoup de
PME sous-traitantes de grands groupes industriels sont « à l'os ». Leur taux d'épargne, mesuré par le rapport entre l'autofinancement et le revenu global, serait inférieur à 15 %, soit deux fois moins que dans les grandes entreprises, d'après les calculs du Crédit agricole.

"Pour tenter de garder leurs parts de marché, les PME compressent leurs marges, ce qui pèse sur leur capacité à investir et à innover", analyse Axelle Lacan, économiste au Crédit agricole. Certes, elles pourront obtenir une petite avance sur le tout nouveau "crédit d'impôt pour la compétitivité et l'emploi", mais l'effet sur les trésoreries sera très mince. Du coup, les liquidations judiciaires
comme les plans sociaux risquent de tomber encore dru. "On pourrait tutoyer le record de faillites de 2009", redoute Ludovic Subran, le chef économiste d'Euler Hermes. Avec de grosses boîtes sur la paille, à l'image de Petroplus et de Doux.

Sur les sept premiers mois de 2012, les défaillances d'entreprises dont le chiffre d'affaires était supérieur à 15 millions d'euros ont bondi de 21 % par rapport à 2011. Alors que le cap des 3 millions de demandeurs d'emploi a été franchi à l'automne, près de 350 000 chômeurs supplémentaires pourraient venir grossir les rangs de Pôle emploi en
2013.

http://lexpansion.lexpress.fr/economie/france-la-recession-s-installe_3 63488.html