SCHNEIDER ELECTRIC : Comment est perçu Schneider

alr2mor

07 sept. 2015 •07:56

Les points forts de la valeur

- Numéro un mondial des équipements pour la gestion de l'énergie, organisé en 5 grands métiers : les solutions et services (43 % des ventes), les infrastructures de distribution de l'électricité (27 %), l'industrie (17 %), les data centers (14 %) et la construction (7 %) ;

- Implantation géographique équilibrée entre l'Europe, l'Amérique du Nord, l'Asie-Pacifique et le reste du monde ;

- Positionnement sur les thématiques énergétiques porteuses : efficacité énergétique, smart grids, intégration des énergies renouvelables, électrification/urbanisation des zones émergentes, modernisation des réseaux...;

- Innovation produit (5 % des revenus) et amélioration opérationnelle au coeur de la stratégie ;

- Acquisition positive du britannique Invensys, qui a renforcé les positions dans les logiciels et les automatismes ;

- Compétitivité accrue par la baisse de l'euro et situation financière saine ;

- Engagement à des rachats d'actions entre 1 et 1,5 Md et au maintien du dividende entre 2015 et 2016.

Les points faibles de la valeur

- Faible visibilité structurelle sur les perspectives de croissance en raison d'un cycle d'activité court ;

- Marchés de la construction, notamment non résidentielle, et de l'investissement industriel toujours en berne en Europe où sont confirmées les inquiétudes sur la France (7 % des ventes) ;

- Montée des incertitudes sur la Chine (15 % des ventes, sur la Russie (4 %) et sensibilité aux commandes des pétroliers (7 %) et des utilities européennes, ralenties par la baisse du cours du pétrole ;

- Secteur de la gestion de l'énergie peu connu du grand public : métiers difficiles à appréhender pour les investisseurs ;
.
Comment suivre la valeur

- Sensibilité à l'évolution du marché immobilier, notamment européen et chinois ;

- Nouveau plan « Schneider is on » visant à simplifier l'organisation du groupe avec une marge opérationnelle de 13 à 17 %, 1 Md de gains de productivité sur 3 ans obtenus dans la chaîne d'achat et dans la standardisation des modes de fonctionnement qui seront ramenés à 5 ;

- Précisions attendues sur la pénétration des marchés émergents où le mid-market représente 7O % de la demande mais seulement 3O % des ventes du groupe ;

- Accélération des activités de services et des transferts de sites de production hors de France ;

- Capital éclaté mais non opéable en raison de la présence de la Caisse des dépôts (3,7 %).