SCBSM : Investir à ACHAT OBJ 5.80 ~ 9.80 € !!!

M7245080

24 juin 2014 •18:37

Investir
Notre conseil :ACHAT

La foncière bénéficie d’une bonne dynamique de son activité. Les revenus locatifs ont augmenté de 15% entre janvier et mars. La rentabilité s’améliore aussi.

L'analyse (Investir)

C'est un fait : la décote que présente l’action SCBSM par rapport à l'actif net réévalué (ANR) reste élevée. Elle est même en augmentation. De 42 % en décembre 2013, elle s’élève aujourd’hui à 50 % compte tenu d’un cours de 5,50 euros et d’un ANR de 9,80 euros. Et pourtant, les résultats de la société centrale des bois et scieries de la manche qui intervient, comme son nom ne l’indique pas, dans le secteur immobilier en qualité de foncière sont bons. Dévoilé en toute fin de semaine dernière, et passé inaperçu (un vendredi soir), le chiffre d’affaires du troisième trimestre de l’exercice décalé 2013-2014 (clôture au 30 juin) s’affiche à près de 5 millions d’euros, en hausse de 15 % sur un an, ce qui marque une accélération par rapport au premier semestre (+ 5,9 %). Les revenus issus de l’activité de foncière ont progressé de 17 % de janvier à mars, à 4,35 millions d’euros, et ceux liés à l’activité de développement se sont accrus de 5 %, à 0,63 million. « L’acquisition, en décembre 2013, de deux immeubles de très grande qualité dans le quartier des Grands boulevards à Paris (2ème arrondissement) contribue à l’accroissement significatif des revenus locatifs, explique la société dans un communiqué. Cette opération illustre également la métamorphose du patrimoine de la foncière qui est estimé à près de 300 millions d’euros, dont plus de 45 % d’actifs prime » ou premium. Ce pourcentage était de 28 % en juin 2013 et de 16 % deux ans auparavant. Le projet immobilier mené par le groupe à Cap Roussillon se poursuit, et certains magasins ont déjà ouvert leurs portes.

Après neuf premiers mois d’activité, la foncière affiche des revenus de 13,9 millions d’euros, en hausse de 9 %. Sur le front de la rentabilité, l’ensemble des lignes du compte de résultats était en progrès à mi-parcours : le bénéfice opérationnel s’est amélioré de près de 23 %, pour atteindre 8,6 millions d’euros, et le profit net a été multiplié par deux à 3,6 millions. Retraité des charges financières « non cash », il atteint même 4,9 millions. Côté bilan, la foncière disposait, à l’issue du premier semestre, de 96,9 millions d’euros de fonds propres et l’ANR, de 9,80 euros, enregistrait un nouveau record.

La foncière a connu une accélération de son activité au troisième trimestre et la montée en gamme des actifs (premium) se poursuit. La société pourrait verser un dividende en 2015. Achat pour viser 5,80 euros.