SAINT JEAN GRP : Un point sur 10 ans , et la suite ?

srv1

01 avr. 2016 •18:57

Un point sur cette valeur Sabeton (en comptes consolidés) que je suis depuis les années 90’s,mais remontons sur 10 ans c’est déjà pas mal.
En 10 ans , ya eu :
1. Gain du procès contre l’Etat avec annulation des lois du gouvernement de Vichy (et oui, ca date un peu !!!!) et remboursement des trop perçus.
2. Valorisation et vente des terrains de la Crau pour une ZAC
3. Annulation de K de Sabeton passant de 4.12 M titres en 2006 à 3.36 M titres actuellement, c’est censé reluer
4. Montée en puissance de Saint Jean, qui a peu à peu éliminé les petits conccurents qu’elle pouvait avaler (Rochat par exemple) et modernisé ses outils de production. De 2015 à 2020 la direction vise le doublement du CA avec une cible à 100 Meur. La marque Saint Jean commence à s’implanter dans les grandes surfaces françaises, il reste à voir la rentabilité. D’après les comptes, Saint Jean est très sous capitalisée.
En « trésor caché » à ma connaissance il n’ya plus grand chose ; cependant il reste :
- le siège social à Dardilly (vente en cours ....)
- le soldes des terrains de la ZAC , mais le plus gros est passé
Coté rentabilité du holding, pas terrible sur le moyen terme, voici les RNPG depuis 2001
http://www.cjoint.com/doc/16_04/FDbqMjGURbD_SABE-RN.JPG
Coté bilan, les FPPG sont restés grosso modo dans les 50/55 Meur, voici les données depuis 2001
http://www.cjoint.com/doc/16_04/FDbqMVFGFTD_SABE-FP.JPG
La suite c’est quoi ?
En version optimiste, on peut espérer un changement de statut de Saint Jean d’ici quelques années avec une revente par Sabeton.
En version moins optimiste on peut voir une volonté de M Gros de garder son holding décoté le temps de passer la main à ses enfants, après, la jeune génération fera probablement remonter du cash pour faire mumuse, comme souvent.
Et en bémol complémentaire, ya aussi le fait que M Gros est un busines angel déjà bien bien connu dans la finance et n'a plus rien à prouver, pas de prouesse à montrer .... de la gestion perso, pepère , ca suffit maintenant (cf son passé chez IDI, etc ...
http://mapage.noos.fr/digueneuve/gros.PDF
Et je crois me souvenir, mais je me trompe peut être, que sa femme est elle aussi dans les affaires mais dans le secteur de la santé.
Ainsi, Sabeton ne représente qu’une petite partie de ses actifs et activités de sa famille, la décote peut encore durer durer .... aucun intérêt actuel à remonter du cash via des gros coupons ou valoriser le cours de Sabe.

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