RUBIS : opinion boursier positive

ggaultie

09 sept. 2016 •10:52

Rubis : nouveau sommet boursier
Boursier le 09/09/2016 à 10:45
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AVIS : POSITIF
Capitalisations. Sans faire trop de bruit, la société Rubis est devenue une des grosses capitalisations du marché parisien. Alors que son cours a augmenté de 80% depuis trois ans, la valeur se négocie aujourd'hui sur la base de 3,6 Milliards d'Euros. Rubis évolue pourtant dans l'univers du pétrole qui traverse en ce moment une période difficile. Mais les spécialités exercées par l'entreprise lui permettent paradoxalement de bénéficier de la faiblesse des cours. Dans la distribution de produits pétroliers, les volumes ont tendance à progresser avec une demande finale dopée par des prix attractifs. Pour sa part, le stockage a le vent en poupe car les intermédiaires profitent des prix actuels de l'or noir pour l'acquérir en grandes quantités dans l'espoir de le revendre plus tard sur des bases nettement plus élevées.
Opérations. De plus, le stockage de produits pétroliers et de produits chimiques est caractérisé par un déséquilibre structurel entre l'offre et la demande. Cette situation constitue un avantage certain en faveur de Rubis. En outre, la société se développe sur des marchés géographiques de niche. Dans la distribution finale, elle est ainsi très active dans les Antilles ou en Afrique mais elle rechigne à investir dans les pays développés où la concurrence est plus forte. Avec un cash-flow naturellement excédentaire, Rubis a choisi de mettre en place une stratégie d'acquisitions très offensive. Depuis une vingtaine d'années, elle a ainsi consacré environ 1,5 Milliard d'Euros aux opérations de croissance externe. Le plus gros deal a été signé l'an dernier avec la reprise d'Eres, le leader en Afrique de l'Ouest de la distribution de bitumes.
Semestriels. Dans le sillage des dernières publications, Rubis surprend une nouvelle fois le marché agréablement avec des semestriels de qualité. La rentabilité continue de s'améliorer avec l'effet positif de la hausse des volumes, des gains de productivité et l'impact favorable des récentes acquisitions. On notera à ce titre que l'équipe dirigeante parvient généralement à obtenir des conditions financières intéressantes dans le cadre de ces emplettes. Compte tenu de la qualité de ses fondamentaux et de son prisme de valeur de croissance, le titre Rubis n'apparaît pas excessivement cher. Il évolue pourtant sur des sommets historiques. Pour conclure, nous incitons nos lecteurs à conserver la ligne Rubis en portefeuille.
Conclusion
On peut encore garder.
Par Christophe Voisin
Cours à la date du conseil : 80,8 €