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SOLVAY : Problème

12 juin 2013 09:31

Le problème majeur de Solvay risque de tourner autour du gaz de schiste, dont la source américaine à bas prix concurrence les deux gammes de produits polymères Polyamide et PVC, produites à partir de naphta dont le coût est bien supérieur à celui des gaz (hors méthane) produits aux US.
La mouvement habile de l'équipe de JPC sur le PVC devra être suivi d'autres changements de portefeuille pour contrer cette menace.
Il y a donc un écart entre la volonté affichée de JPC d'arriver aux 3 MM € d' EBIT et les éléments de la situation actuelle, provoquant la défiance des analystes, alors que le passé plaide pour la parole tenue par JPC.
De telles nouvelles, d'ajustement de portefeuille, seraient susceptibles de provoquer une remontée salutaire du titre.
Pour l'instant, je reste à l'écart.

9 réponses

  • 12 juin 2013 11:25

    Je suis un peu plus optimiste:

    - la sortie progressive du PVC et le nouveau plan d'actions dans le Sud (Portugal, France, ...) visent à résoudre ce problème de coût d'énergie, en maintenant la rentrée du cash (pendant 4-6 ans) et des économies;
    - les nouvelles capacités récentes ou en cours d'installation en Inde, Russie, Chine ... commencent à peine à produire (ou pas encore) ses effets et vont monter en puissance;
    - JPC reste à l'affût des acquisitions ciblées dans les secteurs à forte V.A. et marchés à forte croissance;

    Cet ajustement se fera progressivement dans l'équilibre, tout en augmentant la rentabilité générale.

  • 12 juin 2013 11:54

    D'accord avec toi, F88, sur le côté positif, en revanche pour le côté négatif, le problème reste entier, le naphta n'étant pas seulement source d'énergie, mais aussi Matière Première essentielle, concurrencée par les sources Nord Américaines à bas prix (durablement)

  • 12 juin 2013 16:25

    L'équilibre d'économies doit se chercher dans l'ensemble du portefeuille (pour respecter son objectif Rébitda):

    - Solvay prévoit d'augmenter ses capacités de production en Amérique du Nord (avantage en coût d'énergie et de matières), tout en en diminuant en Europe;
    - L'achat d'une mine dans l'Est de l'Europe permet de diminuer le coût en matières premières;
    - La JV avec Ineos permet des économies d'échelle en matières premières;
    - Le nouveau plan d'actions dans le Sud de l'Europe...

    Solvay cherche sans doute à compenser ce différentiel par augmenter l'approvisionnement nord-américain (non seulement pour la production sur place, et qui sait peut-être aussi pour la production européenne).

  • 12 juin 2013 21:51

    ok pour le MT et LT, mais la dynamique CT va rester baissière quelque temps, j'en ai peur.
    A suivre...

  • 27 juin 2013 19:56

    chinoise sur Toluidine de Solvay (la part exportée vers la Chine, produite en Europe)?

  • 01 juillet 2013 10:39

    Faible, à mon avis. Solvay est surtout présent en Chine à travers ses intermédiaires pour grande consommation, hérités de Rhodia (dont la vanilline avec l'annonce d'une nouvelle usine fournit un excellent exemple).
    Les Tensio-actifs sont le fer de lance, avec, historiquement, les Terres Rares, rejoints depuis peu par la silice pour pneus basse consommation.

  • 01 juillet 2013 21:13

    Merci YIQI.

    Mais si une taxation antidumping est appliquée, cela signifierait que la toluidine n'est pas encore produite en Chine par Solvay (ni par ex Rhodia)...

  • 02 juillet 2013 06:41

    Les toluidines sont à base phénol, utilisées pour colorants et colles cyanoacrylate. Ce ne sont pas des marchés significatifs, à mon humble avis, pour Solvay (ou ex Rhodia), si même ils y sont actifs, de France ou d'ailleurs.

  • 02 juillet 2013 07:09

    Merci pour tes explications, YIQI

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