PASSAT : Lecture des comptes de Passat

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08 juin 2016 •18:03

merci pour les détails M (surtout pour détail tréso que ne n'avais as pris le temps de voir de très près)
a garder aussi selon moi (évidemment)

p.petru1

10 juin 2016 •10:47

"- la profitabilité des activités américaines est sous contrôle" ???
J'avais compris du rapport qu'ils se désespéraient un peu et envisageaient soit une cession soit s'ils ne réussissent pas à la céder une liquidation pure et simple.
Si mon interprétation est exacte, le "sous contrôle" , ce sera après prise en compte des moins-value de cession ou coûts de fermeture, non?

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10 juin 2016 •15:11

il ne s'agit que d'une part de l'activité

M2588811

10 juin 2016 •15:33

Bjr P.Petru,

"Sous contrôle", s'entend comme pour un incendie : l'aggravation est contenue, les alternatives en cours d'étude.
Je n'attends pas de surprise catastrophique sur le sujet.

opif1

22 juin 2016 •18:21

Quelques compléments à l’analyse ci-dessus de M258 :
Il ya eu un abandon de créances pour la filiale espagnole de 1,6 millions d’euros en 2015, de la part de Passat SA. Cette somme a été comptabilisée en charges exceptionnelles dans les comptes sociaux et a impacté d’autant le résultat social. A priori, sinon ce ne serait pas de l’exceptionnel, le RN 2016 de Passat SA devrait être considérablement plus élevé (potentiellement multiplié par 2 ?) et la direction aura la possibilité de proposer un dividende en nette hausse, puisque celui-ci dépend du résultat social, pas consolidé.

Les USA pourraient être le principal danger mais j’estime le risque US faible, bien plus faible en tout cas que le coût de la restructuration espagnole. Pour l’Espagne, les effectifs locaux sont passés de 19 en 2014 à 8 en 2015. Rien de tel à prévoir aux USA, où Passat n’emploie personne. Leurs produits sont commercialisés via leur partenaire Joseph Enterprise. Donc il n’y a pas de coût « humain » à attendre du côté des USA. De même, il n’y a pas d’immobilisations pour les USA dans les comptes.

Ce qui m'étonne, c’est que le CA et résultat (et dividende versé à la maison-mère) de Passat USA ont continué à progresser en 2015, alors que ce gant anti-chaleur serait en perte de vitesse. La filiale Wind of Trade, qui est responsable du gant anti-chaleur, représente 1/3 du CA américain, pas de détail sur sa part dans le résultat.

Je vois quand même 2 risques possibles, mais d’ampleur limitée :
1-une dépréciation des stocks si les gants ne sont plus, ou moins bien, vendus. La direction a l’air d’avoir pris les devants, il y a déjà eu une forte dépréciation sur 2015 (-0,5M Euros), il ne reste « que » pour 1,2 M euros de stocks aux USA (tout compris, gants anti-chaleur mais aussi buches de ramonage).
2- une dépendance exclusive à la buche de ramonage aux USA si l’activité gant est abandonnée. Le montant des ventes sera davantage lié aux conditions climatiques, donc on peut s’attendre à des variations de CA plus amples d’une année sur l’autre. Il serait sans doute bienvenu que Passat développe d’autres produits pour le marché US.

J’ai regardé d’un peu plus près leurs produits sur Amazon. Et effectivement les gants anti-chaleurs, vendus sous la marque Ove Glove (peut-être ont-ils d’autres marques, peu d’infos disponibles), sont chers par rapport à des produits comparables, proposés par d’autres vendeurs. En revanche, la buche antiramonage (Cresosote sweeping log) tient très bien la comparaison vis-à-vis des autres vendeurs.

b.giral

03 juillet 2016 •16:59

perso, si j'étais sûr que le RN revienne à 5.000 ME, j'en reprendrais aussi sec............!!

jeboost

08 août 2016 •22:19

rentré à 4.5 ...

b.giral

09 août 2016 •07:33

bof...........!!
y a pu qu'à attendre maintenant, car on ne va quand même pas larguer à ces bas cours.

herschli

16 septembre 2016 •23:29

... en attendant, le cours dévisse légèrement chaque jour, de manière presque invisible ... le marché n'apprécie pas vraiment la récente publication et est, pour le moins, sur ses gardes ...


Pour ma part, j'ai préféré sortir du dossier (peut-être provisoirement, qui sait ) car à la lecture du dernier communiqué, il semble que les prochains semestres seront compliqués pour la Direction de Passat qui au demeurant ne cache pas son incertitude, elle indique pour perspectives :

" Dans un environnement social et économique toujours sensible, Passat reste prudent quant à ses prévisions d'activités sur le 2nd semestre 2016"

La suite termine de me convaincre de sortir :

"L'innovation produit et le développement de nouveaux réseaux de distribution restent au coeur de la stratégie du Groupe pour les prochaines années".