PASSAT : c fait ce matin sur B.D.

S.shady

18 août 2016 •16:49

Attendre le communiqué sur le RN du 1er semestre et les perspectives qui l'accompagnent (29/09/16)

herschli

24 août 2016 •12:41

EXERCICE 2016
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Ca risque d'être difficile de tenir un Résultat Net positif à la fin de l'année 2016, avec une telle baisse de CA (S1)...

Et même en cas de RN positif, ce dernier pourrait ne pas être suffisant pour verser un dividende, sauf à ponctionner dans les réserves, ce qui n'est pas habituellement la politique de Passat !

D'après mes calculs, et :
* sur la base d'un REDRESSEMENT au 2e semestre pour ramener le CA global 12 mois à -10%.
* hors éventuelles dépréciations (gants de chaleur..)


==> il y a possibilité de RN négatif à fin 2016.
==> risque important d'une nouvelle disparition du dividende versé en 2017.


PROJECTION LONG TERME
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Pour ceux restant sur le dossier à horizon plus long terme, le risque est très modéré, Passat ayant su, par le passé, résister aux quelques tempêtes inhérentes à la vie d'une entreprise. Son bilan financier, sain, est là pour l'attester.

Sa politique de non-versement de dividende lorsque les résultats ne sont pas au rendez-vous participe d'un très bon choix du management pour la pérennité d'une entreprise telle que Passat.

S.shady

24 août 2016 •12:57

Sauf que rien ne filtre sur la marge... celle-ci sera peut-être supérieure au s1 2015 (2,7%) et au 3,7% de l'intégralité de l'exercice 2015...
Il faut remonter à 2006 pour retrouver un s1 encore plus mauvais et pourtant le rn etait positif (marge autour de 6%)

herschli

24 août 2016 •17:09

S.shady,

je pense que vous parlez de la marge nette ... 2,7% pour le S1-2015 ou 3,7% pour 2015 dans son intégralité sont DE BIEN FAIBLES MARGES si on consulte l'historique de Passat sur les 15 dernières années ... et voilà qu'on nous annonce pour le S1-2016 une baisse du CA de plus de 15 %, ce qui pourrait augurer du pire CA annuel depuis 15 ans !

Pour ce qui concerne le RN, il est toujours resté positif depuis au moins 2001.


Mais en jetant un coup d'oeil sur l'historique de Passat depuis 2001, voici ce qu'on remarque :

** La marge BRUTE (marge liée au CA) est en constante érosion d'année en année. La marge brute étant le socle (fondement) de toute Société.
=> La moyenne étant fixée à 56,5 %, on peut trouver la meilleure marge en 2001/2002 avec 61,4% et la marge la plus basse en 2015 (!!) avec 50,9 %.

** La marge d'EXPLOITATION (après avoir retiré les principales charges de la Société hors impôts) montre une moyenne sur la période de 12,65 %.
=> La meilleure marge se situe en 2001 avec 20,1 %, on trouve les 2 plus faibles en 2014 et 2015 avec respectivement 4,8 et 5,7 %.

** Enfin, en ce qui concerne la marge NETTE (celle qui est calculée après avoir retiré toutes les charges de toutes les recettes, hors dividende qui n'intervient pas dans le calcul des marges), sa moyenne s'établit à 8,5 %.
=> 2001 montre une marge nette excellente avec 13,7 %, puis 2009 arrive en 2e position avec 12,9 %. En revanche, ce sont à nouveau les années 2014 et 2015 qui font pâle figure avec des marges NETTES respectives de seulement 2,1 et 4,4 %.

Bref, il va falloir se retrousser les manches si Passat veut renouer avec un dividende versé chaque année ... on est mal parti pour l'exercice 2016 ...

herschli

24 août 2016 •17:33

A noter que comparativement à l'exercice 2014, exercice qui avait donné lieu à une suspension du dividende, le 1er semestre 2016 est bien pire que celui de 2014.

En effet, et même si on ne connait pas encore les résultats complets, on connait au moins le CA.

et celui-ci s'établit pour le S1-2016 à 18.910 k€ alors qu'il s'établissait il y a 2 ans à 21.042 k€, soit une baisse de - 10,1 % !

==> D'où ma conclusion simple et logique d'un non-versement de dividende en 2017 !

S.shady

24 août 2016 •18:45

Merci pour les précisions apportées.
En effet, j'étais sur la marge nette. Comme vous l'indiquez celle-ci est historiquement basse (2014-2015).
Néanmoins, elle remonte légèrement et je pense qu'elle va continuer à se redresser sur le S1 2016... d'autant plus que la filiale espagnole est restructurée, même si le problème des gants pour l'Amérique du nord reste entier.
Je vous rejoins, le CA du 1er semestre est catastrophique et il faudrait un miracle pour faire + de 47 millions de CA sur l'exercice en cours. De la à dire que la bête ne délivrera pas de coupon en 2017... attendons le 29/09 :)

madamado

04 septembre 2016 •10:18

Pour moi, la question n'est pas tant de savoir s'il y aura versement de dividende ou pas l'année prochaine, mais plutôt :
- la société a-t-elle d'une part la capacité d'ajuster ses charges pour maintenir un RN positif malgré la baisse de CA,
- et d'autre part quelle est sa capacité à reprendre un cycle de hausse du CA (le creux du S1 n'est-il que conjoncturel, les marchés sur lesquels elle opère vont-ils se reprendre, la société a-t-elle la capacité à y augmenter ses parts de marché, ou à se positionner sur d'autres marchés).
Avec la trésorerie dont elle dispose, elle pourrait continuer à verser un dividende pendant plusieurs années sans que cela soit forcément un signe encourageant.
Personnellement, j'ai confiance dans ce type de boite pour digérer ce genre de creux et rebondir. Ceci dit, je ne sais pas dire si c'est le bon timing ou si on n'est encore qu'au milieu du gué... Mais sur le long terme, je reste confiant., et à court terme, le risque de baisse me parait limité. Je garde (PR = 4.55€), et je serai attentif (fin septembre ?) aux explications données sur leur façon de réagir pour savoir si j'en profite pour augmenter ma position.

S.shady

27 avril 2017 •09:40

Je croyais que nous devions pas avoir de dividende pour 2017... comme quoi le simple et logique !!

b.giral

27 avril 2017 •10:05

ben mazette,.........
perso, je n'ai JAMAIS fait autant de prouesses boursières,
mes 4 valeurs préférées :
LTA / ALP / CIC et PSAT
ont toutes réussies.........!!

S.shady

27 avril 2017 •10:09

Bravo à vous.
PSAT est tout de même incroyable... exercice désastreux et les résultats sont presque similaires et le coupon explose de 0,20cts. De plus je pense que le S1 2017 sera favorable, car le S1 2016 était très mauvais.