Dix entreprises en oncologie afin d'éviter
Source EP Vantage
Entreprise ZIOPHARM oncologie , Bavarian Nordic , Biovest International , Celsion , Cyclacel Pharmaceuticals , NewLink génétique , Oncolytics Biotech , Sunesis Pharmaceuticals , Threshold Pharmaceuticals , Vical
Balises Analyse, stratégie gratuit Fournisseurs,, Recul clinique, résultats des essais de phase III en oncologie
Date 14 février 2013
Les investisseurs recherchent souvent une arme magique pour identifier les sociétés de biotechnologie sur le point de succès ou d'échec dans les événements binaires, mais dans de nombreux cas, il est difficile, voire impossible. Cependant, l'analyse devient de plus en plus de transparence dans un secteur: l'oncologie.
Phase III du cancer médicaments appartenant à micro-capitalisations sont à peu près sûrs de l'échec et va donc voir un effondrement des prix de leurs actions, selon une analyse publiée dans le Journal of the National Cancer Institute . Ce n'est probablement pas une réflexion sur l'expertise scientifique ou les capacités de la société, mais plutôt un signe de la rareté et convoités actifs oncologiques sont bonnes, ne laissant que les défaillances probables entre les mains de petits développeurs de médicaments. Dans cet esprit , Vantage EP a analysé les données et identifié neuf entreprises dont l'approche lectures de données ne sont pas prometteurs, avec un dixième a récemment échoué à faire la classe (voir tableau).
En attente de validation
La règle de Feuerstein-Ratain - connu pour les auteurs de l'analyse, la rue chroniqueur Adam Feuerstein et l'Université de Chicago en oncologie professeur Ratain Mark - dit que les sociétés dont la capitalisation boursière est inférieure à 300 millions de dollars quatre mois avant lecture des données sera finalement un échec pour produire positif résultats de l'essai. Au moment de leur article a été publié dans JNCI, 21 micro-capitalisations avait échoué le test, par comparaison, 21 des 27 essais déclarés par les entreprises de plus de 1 milliard de dollars de capitalisation boursière a été un succès.
L'explication est assez simple: basé sur un stade de développement des données, les investisseurs n'ont tout simplement pas eu la foi dans la société à pousser les prix plus haut. En outre, les grandes sociétés pharmaceutiques n'ont pas eu la confiance soit mise sous licence du médicament ou de racheter l'entreprise pure et simple; soit déplacer permettrait de valider la promesse du médicament.
Cela a été le plus récemment vu avec l'échec de Celsion l ' ThermoDox . À 5,37 $ le 3 Octobre, 2012, 120 jours avant l'état des données, le groupe du New Jersey a été évalué à 188 M $, bien en deçà du seuil de 300 millions de dollars. Son prix de l'action a chuté de 81% après l'annonce de données de l'essai de chaleur, et a montré peu de signes de reprise ( Celsion dépourvu après l'échec ThermoDox , Février 1, 2013 ).
Phase III des médicaments d'oncologie, capitalisation boursière <$ 400m
Entreprise Capitalisation boursière (m $) Produit Classe Pharmacologie 2018 WW ventes ($ m) Nom de première instance et ID % D'intérêt à court
ZIOPHARM Oncology 374 Zymafos L'agent d'alkylation 425 Picasso III
NCT01168791 19
Oncolytics Biotech 327 Reolysin Virus oncolytique - Ras activée 1127 Reo 018
NCT01166542 9
Pharmaceuticals Sunesis 309 Vosaroxin Naphtyridine analogique 285 Valor
NCT01191801 9
NewLink génétique 304 Suraigu du pancréas Vaccin contre le cancer 447 NCT01072981 13
Vical 292 Allovectin HLA -B7 thérapie génique 247 NCT00395070 5
Threshold Pharmaceuticals 250 TH-302 L'hypoxie agent d'alkylation sélective 45 NCT01440088, Maestro
NCT01746979 3
Bavarian Nordic 208 Prostvac Vaccin anti-PSA 61 Prospect
NCT01322490 -
Celsion 46 ThermoDox Anthracycline 267 NCT00617981 19
Pharmaceuticals Cyclacel 39 CYC682 Analogue de la pyrimidine 91 Transparente
NCT01303796 14
Biovest International 18 BiovaxID Vaccin contre le cancer 180 BiovaxID
NCT00091676 -
Jugement appel
D'autre part, ZIOPHARM oncologie représente un peu plus d'une question de jugement. Plus tôt cette semaine, le groupe basé à New York a annoncé que le procès de Picasso 3 palifosfamide , également connu sous le nom Zymafos , avait atteint son nombre cible d'événements de survie sans progression dans le sarcome , et a déclaré qu'elle divulgue les données de la dernière semaine de mars. Actions en flèche de 18% mardi après l'annonce.
Sur la base de la règle de Feuerstein-Ratain, est ZIOPHARM assuré d'être un échec? Le 30 Novembre 2012, dernier jour de bourse avant que le seuil de 120 jours, a clôturé à 4,38 $, valorisant la société à $ 349m. C'est au-dessus du seuil, il est vrai, mais de toute évidence sur la bulle. Et comme M. Feuerstein a récemment expliqué , le taux de réussite pour les entreprises entre 300 $ et 1 milliard $ est de 17% - pas un personnage qui inspire confiance.
Ainsi, il est intéressant de noter que près d'un cinquième de ZIOPHARM de libre-flottants actions sont détenues dans des positions courtes, ce qui signifie qu'un nombre relativement élevé d'investisseurs s'attendent à tirer profit de la baisse du cours de l'action.
Un autre cas intéressant est Oncolytics Biotech , qui plaisait le marché avec la publication des données provisoires de son essai à bras unique phase partiellement inscrits II du virus oncolytique Reolysin dans le cancer du poumon ( appel trésorerie pourraient suivre dernière surprise Oncolytics 11 Février 2013 ). A la clôture du marché hier, la société a été évalué à 327 millions $ - un autre cas d'une entreprise sur la bulle - mais avant d'annoncer que les données provisoires qu'il était inférieure au seuil d'une valeur de 274 M $.
Et cela n'aide pas que les virus oncolytiques ont encore à prouver eux-mêmes ( foyer thérapeutique - Les virus oncolytiques entrez année charnière 26 Janvier 2011 ). Oncolytics reste un long chemin à partir de la communication des données pivot dans la seule indication dans laquelle Reolysin est en phase III, l'entreprise doit être étroitement surveillé pour les deux grandes sociétés pharmaceutiques ou de partenariat importante hausse prix de l'action avant que ses chances de succès peut être évaluée.
Non prouvée
L'analyse des EvaluatePharma de données inclut les entreprises de technologies non éprouvées tels que trois vaccins et une thérapie génique . Il est intéressant de noter que les analystes ont crayonné dans les prévisions pour l'ensemble de ces médicaments, bien que vendent-dère couvrant la biotechnologie ont tendance à être extrêmement optimiste.
Une entreprise avec une technologie non éprouvée, et pourtant utile de garder un il sur, c'est Threshold Pharmaceuticals . Le groupe californien a décroché un partenaire de licence mondial Merck KGaA pour TH-302 , qui, comme un agent de la tumeur hypoxie fait partie d'une classe qui n'a pas produit de nombreux succès ( succès hypoxie seuil est remarquable pour le champ qui a déçu , Février 22, 2012 ).
Sa capitalisation boursière s'élève à 250 millions de dollars. Étant donné qu'il sera probablement plus d'un an avant ses essais de phase III dans les tissus mous- sarcome et l'adénocarcinome pancréatique rapport, il est temps pour les bio-courir jusqu'à commerçants à prendre la relève 300 millions de dollars; au début de Septembre, il a été évalué à plus de de 500 millions de dollars.
Cependant, l'évaluation du marché actuel donne peu de confiance sur les chances de ce seuil, ni d'ailleurs aucun de ces 10 entreprises, réussiront. Ils ne sont pas des investissements pour les faibles de cur.
Pour contacter les auteurs de cette histoire email Jonathan Gardner ou Joanne Fagg à Londres à news@epvantage.com ou suivez @ JonEPVantage ou @ JoEPVantage sur Twitter
