Les pièces d'or font un retour en force
Joël Antoine
15/02/2008
http://www.lefigaro.fr/placement/2008/02/15/05006-20080215ARTFIG00397-les-pieces-d-or-font-un-retour-en-force.php
Pénalisé depuis le début des années 1980 par la chute de l'inflation, l'or retrouve son rôle de valeur refuge. Les pièces sont de nouveau recherchées.
L'or a payé un lourd tribut à la lutte contre l'inflation. Coté à un plus haut historique, 850 dollars l'once, en janvier 1980, à la veille de la guerre entre l'Iran et l'Irak, le cours du métal jaune s'est dégradé ensuite pendant vingt ans non sans avoir subi quelques tensions. Cette longue période baissière ne fait pourtant pas partie des plus calmes dans le monde, puisqu'il a fallu traverser l'effondrement du bloc soviétique, un krach boursier, la première guerre du Golfe et l'éclatement de la bulle Internet. La décision des banques centrales de lutter contre l'inflation est la cause du désintérêt pour l'or.
La tendance s'est inversée en 2001, en grande partie grâce à la hausse du prix des autres matières premières et notamment du pétrole. En 1999, l'or noir était tombé à 10 dollars le baril, alors qu'il évolue maintenant entre 85 et 100 dollars. Il n'est donc pas étonnant de voir l'or dépasser les 900 dollars en ce début d'année. Cependant, corrigé de la dérive des prix aux États-Unis, le métal précieux n'a pas retrouvé son pouvoir d'achat. En effet, le cours historique de l'or à 850 dollars l'once en 1980 correspondrait à un cours de près de 2200 dollars d'aujourd'hui.
Personne n'envisage pour l'instant de voir l'or atteindre un tel niveau, mais certains professionnels tablent sur un cours de 1000 dollars dès cette année. Les plus optimistes parlent même de 1500 dollars à moyen terme. En outre, le retour de tensions inflationnistes, non seulement dans les pays émergents mais aussi dans les marchés développés, milite en faveur de la reconstitution d'un poste or et métal précieux dans tout patrimoine.
Désintérêt des investisseurs
Parmi les possibilités d'investissement dans l'or, la détention de pièces reste marginale dans le patrimoine des Français. À tort, car l'achat de pièces d'or peut devenir un placement plaisir tout en participant à la diversification des risques. La cotation officielle des pièces a été supprimée en 2004 mais, depuis, CPR Or, filiale du Crédit agricole, assure la liquidité du marché pour le compte des banques et intermédiaires français. Il est donc possible de se rendre dans son agence bancaire afin de donner un ordre d'achat ou de vente sur cet actif. Les ordres d'achat peuvent être traités au cours de référence du jour ou à cours limite, comme pour les actions. En revanche, à la vente, seules les pièces conservées sous film transparent scellé peuvent être vendues au cours du jour. En effet, cette protection atteste la qualité de la pièce qui, sinon, devra être examinée par CPR Or avant la transaction.
Le cours des pièces d'or résulte de la confrontation entre offre et demande, comme sur tout marché, mais aussi en référence au cours du lingot. En outre,les pièces étant destinées initialement à servir de moyen d'échange contre des marchandises et services, elles n'ont pas été frappées en or pur mais comportent un alliage destiné à en renforcer la dureté. Ainsi, notre napoléon (20 francs), dont le poids brut est de 6,4516 grammes, ne comporte que 5,8 grammes d'or fin. La pièce de 20 dollars des États-Unis, qui a un poids brut de 33,437 grammes, nécessite 30,09 grammes d'or fin. C'est ce poids qui est pris en compte pour calculer la prime ou la décote des pièces.
Le désintérêt des investisseurs pour les pièces d'or en raison d'une fiscalité défavorable, de la baisse des cours de l'or sur la fin du siècle dernier, les risques de vol et de détérioration ont pendant longtemps créé une pression vendeuse. Jusqu'à ces derniers mois, les pièces présentaient même une décote par rapport à leur poids d'or fin. Cette décote représente grosso modo le coût nécessaire à la fonte des pièces pour en récupérer l'or fin.
La piste des pièces de collection
Le retour d'une demande soutenue d'or physique met progressivement un terme à cette situation. Toutefois, les fluctuations ne sont pas négligeables, d'où la nécessité de passer les ordres d'achat et de vente à cours limite. Ainsi, le napoléon présentait une prime de 0,51% le 15 janvier, alors qu'au 30 janvier il extériorise une décote de 0,83%. Le demi-napoléon (10 francs), qui fait l'objet de transactions plus étoffées, comporte une prime plus importante (10,59% au 30 janvier), mais en net retrait par rapport à la mi-janvier (14,04%).
Certaines pièces subissent des fluctuations particulièrement amples. Ainsi, la pièce de 50 pesos mexicains, qui comporte 37,5 grammes d'or pur, renoue avec une prime (2,29% au 30 janvier), alors qu'en milieu de mois elle décotait de 2,84%. En revanche, la prime sur le 20 dollars des États-Unis revient à un niveau plus raisonnable (6,21% contre 16,79%) précédemment. Dans ces conditions, il convient de ne jamais se précipiter pour acheter ou vendre des pièces.
Pourquoi ne pas aller plus loin et s'intéresser à la numismatique? Le site Internet UBS Gold & Numismatik propose un large choix de pièces de monnaie et de médailles qu'il est possible d'acheter en ligne, allant de l'Antiquité à l'époque contemporaine. En outre, la banque organise chaque année à Bâle, Zurich et Genève des ventes qui attirent les collectionneurs du monde entier. Une cession a été organisée à Bâle du 22 au 24 janvier dernier. Les biens proposés couvrent une palette très large. Alors qu'une médaille à l'effigie du tsar Nicolas I a été adjugée 155 250 francs suisses, une pièce de 20 francs de 1814 à l'effigie de Louis XVIII estimée à 500 francs suisses a été vendue à 525 francs. L'écart de prix avec le napoléon de même poids est justifié par l'intérêt historique, la rareté relative et le parfait état de cette pièce.
