Matières premières : LA BULLE DES MATIERES PREMIERES

inzair

18 mars 2008 •18:13

Je suis intimement convaincu que nous sommes à nouveau confrontés à une bulle. Sur les matières premières. J’en suis convaincu depuis que le pétrole vaut 75 dollars… il vaut aujourd’hui plus de 100 dollars ! « Il n’y a que les idiots qui ne changent pas d’avis » : je devrais donc me résoudre à rejoindre le consensus. C’est plus simple d’hurler avec les loups. Je me suis refusé à le faire en 1999 et j’ai souffert pendant un an avant le krach internet. ET je me refuse à le faire aujourd’hui. Pas par entêtement ou obstination mal placés, mais tout simplement parce que le marché des matières premières présente toutes les caractéristiques d’une bulle avec des signaux d’une clarté absolue.

La nouvelle économie : Quand on ne comprend plus pourquoi la valeur d’un actif monte, il faut botter en touche en invoquant la nouvelle économie. Aujourd’hui cette nouvelle économie c’est l’émergence de milliards de nouveaux consommateurs engloutissant des ressources naturelles limitées.
Le transfert de liquidité : Des milliards de dollars ont déserté les marchés de crédit dévasté, l’immobilier sinistré et les actions fragilisées. On en retrouve une grande partie sur les matières premières, et en particulier sur les marchés à terme haut lieu de la spéculation à effet de levier. Un signe ne trompe pas : les banques ont toutes engagé des hordes de traders de matières premières…
L’exubérance irrationnelle : Les prix ne progressent pas régulièrement ; ils explosent à la hausse. On va certes manquer de pétrole un jour mais cela justifie t’il des progressions de 4 à 5% par jour alors que les stocks atteignent des niveaux records tant dans les pays importateurs que les pays exportateurs et que la consommation ne peut que baisser avec le ralentissement mondial de l’économie.
Une hausse sans discernement. Comme à l’ère internet, tout monte. Sans distinction. Il n’y aura jamais de pénurie de sucre dans le monde mais le sucre a rattrapé la progression des autres matières premières alimentaires. Le sucre se vend au prix du soja qui se vend au prix de l’or qui se vend au prix…de l’or !
La capitulation des hommes de raison. Comme Alan Greenspan et Bill Clinton avaient fini par vanter les mérites de ce monde nouveau en février 2000, quelques semaines avant l’explosion, Warren Buffett a admis cette semaine que le prix des matières premières ne pouvaient que monter.
Je pourrais hisser une dizaine d’autres « drapeaux rouges ». La liste est presque illimitée. Alors, si vous ne voulez pas vous retrouver à la place de Jean Carmet, dans « Le Sucre » de Jacques Rouffio, prenez le risque d’être contrarian aujourd’hui, pour ne pas être ruiné demain. Monsieur Karbaoui n’est pas loin….
MF