Matières premières : El Mostafa Belkhayate avril 2007!!

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13 mars 2008 •12:58

Le mauvais choix des banques centrales

J’ai mis du temps pour comprendre pourquoi les banques centrales étaient très embêtées par la hausse de l’or. Je vous livre la raison en une seule phrase : elles ont prêté leur or pour un taux d‘intérêt d’environ 1% par an (pour faire simple). Chaque dollar qu’une once d’or prend, les banques centrales perdent de l’argent. Plus l’or monte, plus le couteau est remué dans leur plaie. D’autant que l’institution qui leur a emprunté cet or étouffe de jour en jour car pour rembourser cet or elle va devoir payer le double voire le triple. Bref, le choix des gestionnaires du stock or des banques centrales va lui aussi peser très lourd dans les mois à venir. Tout est en train de se mettre en place…pour une correction des abus et des mauvaises anticipations.

Je souhaite rappeler ici un extrait de mon article intitulé explosion de l’or (décembre 2004) :
Pour savoir comment le prix de l’or va évoluer ces prochaines années, il suffit d’étudier le besoin futur en lingots d’or des banques centrales du monde entier. Ces institutions étant les véritables opérateurs de ce marché, il est essentiel d’identifier le cycle financier dans lequel elles se trouvent aujourd’hui.

Chaque banque centrale a une réserve de change composée globalement de devises locales, étrangères et de métaux précieux, en particuliers l’or. Tout l’art de la gestion d’une réserve de change consiste dans l’allocation pondérée de la valeur totale de la réserve sur les différents compartiments (devises et or). La grande majorité des banques centrales ont perdu de l’argent car elles ont sur-pondéré la réserve Dollar, surtout celles qui ont eu la bonne idée de vendre une partie de leur stock d’or. Même celles qui ne l’ont pas augmenté ont perdu de l’argent. Car dans l’inaction il y a action : le non-achat des lingots d’or traduit le pari que l’or ne va pas continuer à monter.

Nicolas Sarkozy, ministre français des Finances(actuel president), a fini par obliger récemment la Banque de France à vendre 500 tonnes d’or. Pour moi c’est une erreur. Il n’est plus le temps de vendre mais plutôt d’acheter des lingots d’or. Les banques centrales commencent à s’en rendre compte. La Chine, l’Inde, la Russie etc. cumulent désormais de l’or en douceur.
Les autres cherchent le moyen de les imiter sans trop froisser l’Amérique, car il va sans dire que se débarrasser du billet vert au profit de son ennemi juré le métal jaune est officieusement, et même officiellement un affront diplomatique.
On peut étudier les chiffres et statistiques des stocks d’or de toutes les banques centrales en allant sur le site du World Gold Council (www.gold.org).



On découvre que :
• la moyenne de détention des lingots d’or par les banques centrales du monde entier est de 9,6%. Plus ce pourcentage est élevé et plus la banque centrale a fait un excellent management. Moins ce pourcentage est élevé et plus le pays a joué la carte de copinage avec l’Amérique. Le Canada, l’Australie et la Grande Bretagne par exemple qui détiennent très peu d’or relativement à leur réserve de change.
• Les pays européens, avec une moyenne de 35%, ont moins subi la pression américaine et ont, de ce fait, réalisé un bon management. La France, l’Italie et le Portugal ont converti plus de la moitié de leur réserve en or.
• Le total des lingots d’or détenu par toutes les banques centrales est de 28 248 tonnes. En y ajoutant l’or du FMI, de la banque Centrale européenne et de la BIS on arrive à 31 682 tonnes.
• Une tonne d’or = 32 151 onces d’or = 14,34 millions usd (au cours de 446 usd d’aujourd’hui)
• Je n’ai pas reporté les positions des autres pays africains par manque de place. Leur stock d’or est très faible.

Sur le tableau suivant j’ai reporté les pays qui devraient augmenter leur stock d’or.

La colonne « Tonnes à acheter pour 9,6% » représente le nombre de tonnes que le pays devrait acheter pour arriver à la moyenne mondiale de 9,6%.
La colonne « Tonnes à acheter pour 33% » représente le nombre de tonnes d’or supplémentaires que je juge approprié pour les réserves des pays de ce tableau. Vue la tournure des événements futurs sur le marché des changes, il sera prudent de convertir au moins le tiers de leurs réserves en lingots d’or.




Le Japon doit acheter 5356 tonnes pour arriver à la moyenne mondiale. La Chine, 3000 tonnes. Cette dernière a planifié récemment l’achat de 1700 tonnes pour tenter de rattraper son retard. La machine est en route.
Quand on additionne les tonnes que les autres pays doivent acheter pour arriver à la moyenne (sans compter les pays que je n’ai pas reportés) on arrive à 16 400 tonnes. Tandis que pour arriver à un tiers il faudra près de 67 600 tonnes d’or.
Ces quantités n’existants nulle part sur cette planète, et la production annuelle arrivant à peine à 2500 tonnes, la seule et unique solution est que le prix de l’or double, triple, quadruple, bref explose sans retenue.
Pour le moment il n’y a pas de panique à l’achat. Mais dés que les Etats se rendront à l’évidence qu’on ne peut plus baser le système monétaire international sur une devise (quelqu’elle soit) on va assister à une véritable ruée sur l’or.
Comme on le voit sur ces chiffres, la demande potentielle de l’or est considérable. Plus de 10 fois supérieure à l’offre. On va assister à un phénomène inédit : la relation Dollar/Or va pour la première fois cesser d’exister. Jusqu’à maintenant, quand le dollar monte l’or baisse et vice versa. Cette relation de sens contraire ne pourra plus tenir quand « l’explosion nucléaire » va arriver. Toutes les devises vont baisser contre l’or. Et ce dernier continuera de monter alors que par exemple le dollar, arrivé au plus bas possible, s’assoira et ne bougera plus, spectateur malgré lui du triomphe du Roi des métaux.
Cette analyse n’est pas de la science fiction. Ni du pessimisme de mauvais goût. Il s’agit d’une perspective réaliste basée sur la situation actuelle de l’économie mondiale.
Ce papier est aujourd’hui encore plus d’actualité. Et je suis fier de l’avoir écrit en 2004 !!
Depuis, le cours de l’or est passé de 446 USD l’once à 670 USD, soit une progression de plus de 50%. Et ce n’est que le début !

Vers quel niveau l’or se dirige-t-il ?

En 2007-2008, le métal précieux va casser 850 USD, son plus haut niveau historique de 1980, et se dirigera, avec un aplomb qui va déconcerter tous les sceptiques, vers la barre fatidique de 1000 USD. Comment peut on en être aussi sûr ?
L’analyse technique m’a toujours donné des réponses qui se sont révélées exactes. Il suffit de les lire.
Depuis juillet 1999, le cours de l'or a progressé de 75%, passant de 254 usd l'once à 446 usd. Aujourd’hui, fin Mars 2007, on est à 670 USD. Soit une progression de 160% !Cette progression annonce que dans un premier temps l’or va aller casser 850 Usd avant la fin 2008, et montera aux alentours de 1500 USD avant 2015. Ce n’est pas d’une boule de cristal que sort cette vision mais juste une analyse technique poussée et sérieuse d’un mouvement boursier.

Que faut il faire ?

Appelez au téléphone aujourd’hui même celui qui pilote votre patrimoine financier. Et posez lui trois questions :

Quelles sont les chances qu’une crise financière sans précédent secoue la planète sur les deux prochaines années ?
Que pensez vous du potentiel de hausse de l’or sur les deux prochaines années ?
Quelle protection avez-vous prévu pour mon portefeuille en cas krach boursier ?
Notez ses réponses et si possible demandez lui de vous les confirmer par écrit. Croyez moi, vous risquez d’en avoir besoin.
Certains investisseurs pensent qu’ils sont à l’abri car leur portefeuille boursier est pris en main par des « maisons sérieuses », de grande renommée, pesant des milliards de dollars, qui savent ce qu’elles font. Mais est ce une garantie que vous n’allez pas perdre de l’argent ?
Non, bien sûr. Lorsque la bourse s’effondrera et que 40% de votre capital se sera évaporé en fumée, vos experts vous expliqueront, l’air navré, que partout c’est pareil. Et surtout, ils oseront préciser que grâce à leur talent, vous n’avez pas tout perdu dans la catastrophe.

Hors de vous, vous voudrez les attaquer en justice. Et là, vous découvrirez l’armada d’avocats dont disposent ces institutions si respectueuses au début à votre égard, plus précisément à l’égard de votre argent. Ils vous feront lire des lignes que vous n’aviez pas vues dans le mandat de gestion que vous leur avez signé. Bref, vous serez atterrés et sans aucun recours.

Mon conseil est d’acheter des lingots d’or et les stocker. Investir dans l’or physique. Et surtout, le mettre soit dans votre coffre en banque (suisse de préférence) soit le stocker auprès des professionnels tel que BRINKS.

Conclusion

Le yen va monter et asphyxier tous ceux qui l’ont emprunté. La banque centrale du Japon peut-elle acheter 20 000 tonnes d’or pour revenir au niveau des banques centrales européennes ? Très peu probable ! Le château de cartes ne peut faire autrement que tomber. Toutes les devises sont en danger. Les marchés actions ne peuvent que se dégonfler. Et cela se fera à grande vitesse. La seule issue à ma connaissance qui allie la sécurité et une performance considérable est l’investissement dans les lingots en or physique.
Si vous achetez de l’or papier dans les banques et que la banque fait faillite, votre investissement est en danger car il fait partie de leur « book ». Mettez votre or en dehors des livres de la banque. Dans un coffre-fort. Dans quelques années, vous serez heureux d’avoir suivi mon conseil.



El Mostafa Belkhayate
mostafa@belkhayate.ma

Marrakech, 03 Avril 2007