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IT LINK : prg rachat actions et CA questions

Le titre vient de se ramasser lourdement en raison de l'annonce d'une croissance décevante du lors du T3 ( 2,7%), du changement de recommandation d'un broker qui rehausse toutefois sa cible ainsi que par la publication récente d'une décision de juin relative au cours limite de 15 EUR au dessus duquel la société ne rachètera pas ses propres actions dans le cadre de l'autorisation donnée par l'AGO au CA.

Pour info, ce dernier cours limite était fixé par l'ago 2015 à 12 Eur et remonté à 15 par l'ago du 30/06/2016. Ce cours limite fixé par l'AGO a donc été revu à la hausse mais la publication de cette décision de juin 2016 dans un timing malheureux (11/2016) a accentué selon moi la chute du titre de manière injustifiée. Tout d'abord, cette autorisation n'est qu'une prolongation d'une décision des années précédentes et ensuite, cette autorisation donnée par l'assemblée générale des actionnaires au conseil d'administration d'acheter des actions propres a pour but principal d'assurer la liquidité du titre. La valeur fixée à 15 EUR est ama informative. Je suis sur une autre valeur Adthink media dont le cours est à 2 EUR et l'autorisation donnée au CA pour racheter des titres prévoit une valeur maximum de 10 EUR. Bien qu elle soit sous côtée (elle vaut au - le double ama), elle ne vaut qd même pas 10.

Concernant le CA, la baisse de croissance du T3 2016 s'explique ama en partie par la comparaison difficile au T3 2015 qui avait connu une croissance de 26,7 % ; je pense que la croissance du T4 sera supérieure à la croissance du T3 compte tenu que le management a mentionné il me semble que le T3 comportait plus d'heures de formations en interne et subissait un effet calendaire négatif. Le management dit aussi dans son dernier rapport semestriel (09 2016) sous le point « perspectives » qu'il estime la croissance annuelle organique à 10 % ce qui laisse entendre que la croissance du T4 serait de l'ordre de 10 % vu que la croissance cumulée du CA à 9 mois présente une croissance de 10%

Concernant la reco du broker, je constate que dans sa valo d IT LINK, il fixe un CA prévisionnel 2016 de 41,8 (il estime donc une croissance du CA T4 de 5%, d’accord avec lui) et un ROC annuel de 2,6, ce qui sous entend qu il fixe le ROC du second semestre 2016 à 1.227 (2.600 – 1.373 ROC S1), soit une diminution de la rentabilité du S2 2016 par rapport à S2 2015 (2.242) et par rapport au S1 2016 (1.373) alors même que la rentabilité (ROC) du S1 2016 a augmenté de 56 % par rapport au S1 2015.

Bref, je me pause des questions d’autant plus que le management nous annonce dans son communiqué du 11/10 une continuation de la croissance rentable lors du S2 2016. Il y a pe qqe chose qui m’échappe, des chg exceptionnelles ou autres !

Maintenant, c vrai qu elle est montée vite suite à la reco d’un autre broker qui la voyait doubler.

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16 réponses

21 novembre 2016 15:24
pose et pas pause sorry

21 novembre 2016 19:28
Une seule info ...je regrette de ne pas avoir repris assez vers les 12.5 E ....apres avoir vendu trop tot vers 11

hvn
22 novembre 2016 03:40
" Le management dit aussi dans son dernier rapport semestriel (09 2016) sous le point « perspectives » qu'il estime la croissance annuelle organique à 10 % ce qui laisse entendre que la croissance du T4 serait de l'ordre de 10 % vu que la croissance cumulée du CA à 9 mois présente une croissance de 10%"

Vous parlez d'une croissance de 10% là c'est votre interprétation, on en sait rien du tout ...
22 novembre 2016 07:33
Oui c une interprétation, en fait un calcul simple sur base des déclarations du management. Dans le rapport semestriel émis en septembre, ils déclarent estimer la croissance annuelle organique à 10 % alors que la croissance cumulée après 9 mois est de 10 % dont 2,7 % lors du T 3. Ils doivent donc générer une croissance de 10 % lors du T 4 pour respecter leur objectif émis dans ce rapport. C une déduction simple sur base des déclarations, on en est tous à essayer d interpréter.
22 novembre 2016 14:50
ah vous l'avez lu dans le rapport semestriel, j'ai mal lu votre post, autant pour moi.

La phrase exacte de l'information semestrielle est la suivante :
"Le calendrier au second semestre 2016 n'est pas favorable. Néanmoins, l'objectif de croissance organique annuelle du chiffre d'affaire est de 10 %."

J'ai lu ce rapport mais j'ai manqué cette phrase ! ....
23 novembre 2016 09:21
Investir dans son tableau du 24octobre 2015 sur les services informatiques et conseil en technologie toujours très prometteurs,IT LINK ressortez la plus performante et la moins chères
23 novembre 2016 14:31
news pas fraîche ...
c'est l'avenir qui compte, j'ai presque tout vendu;
24 novembre 2016 09:38
News pas fraîche,alors va te couché À l'avenir :
D’ici la fin de l’année 2017, IT link entend accueillir plus de 200 nouveaux consultants. Les profils recherchés sont variés : ingénieurs développement, ingénieurs en sûreté de fonctionnement, chefs de projet, ingénieurs système et réseaux, etc.
24 novembre 2016 11:55
Ca veut dire quoi ROC exactement ?
Can you explain, mais en français de préférence .
24 novembre 2016 13:29
Suivre ce lien http://www.abcbourse.com/apprendre/11_roc.html
24 novembre 2016 14:30
tout faut.
P.tesse4, le ROC c'est le résultat opérationnel courant.
Il s'agit du bénéfice (ou perte) lié à l'activité réel de l'entreprise (comme la création de logiciel ou la fabrication de pièces industrielles ...) avant les charges et produits liés à des activités autres : comme le juridique, les frais financiers (intérêts d'emprunt), les coûts de restructurations, les impôts, les pus ou moins - values de cession ou frais d'acquisition ... etc ...

Acharbi j'ai arbitré sur Plastivaloire hier : +5% aujourd'hui ! bonne nuit ! moi je dors bien !
24 novembre 2016 17:45
sert le ratio VE/ROC ?
Par Eric Lewin03 Sep 2014
La VE/ROC, c’est la valeur d’entreprise rapportée au résultat opérationnel courant.
La valeur d’entreprise (VE) se calcule en additionnant la capitalisation boursière et les dettes. Si l’entreprise a une trésorerie positive, c’est-à-dire qu’elle n’a pas de dettes et qu’elle est gorgée de cash, il faut donc soustraire la trésorerie de la capitalisation boursière.
Une fois que vous avez la valeur d’entreprise, vous la divisez alors par le résultat opérationnel. Et plus ce ratio est faible, plus l’entreprise est intéressante à acheter aux cours actuels.
L’avantage de ce ratio est qu’il mêle performance boursière, situation ﬁnancière et performance opérationnelle. Il est ainsi relativement complet pour juger de la pertinence d’une action.
Prenons par exemple une entreprise comme M6 (FR0000053225). En 2012, elle avait un PER de 11, un peu supérieur à la moyenne parisienne (de 10 en 2012 pour le secteur), mais du fait d’une situation ﬁnancière très saine (elle avait une trésorerie nette de 330 M€), elle se payait sur un ratio VE/ROC de l’ordre de 5,5, ce qui est extrêmement faible. C’est le cas de BOIRON (FR0000061129) en septembre 2014 également : son PER est de 16 aux cours de 65 €, mais sa VE/ROC retombe à 8, ce qui n’est pas cher.
Par contre, une entreprise comme VRANKEN POMMERY (FR0000062796) avait un PER de 11,5 mais une VE/ROC de 19, parce que son gearing atteignait 175%. C’est-à-dire que pour 100 de capitaux propres, il y a 175 de dettes… C’est normal dans le métier du champagne d’être très endetté car il y a les stocks à ﬁnancer… mais en termes de ratios boursiers, le titre valait donc cher.
25 novembre 2016 09:45
Oui donc le roc c la rentabilité opérationnelle hors charges/produits exceptionnels.

Oui effectivement, il faut retirer la trésorerie excédentaire pour valoriser à l aide de ratios comparatifs (Ve/roc, Ve/RN ou Ve/EBE).

Par exemple hf company, en retirant l énorme trésorerie, on obtient une VE de 4 x le roc, per de 4,6 ou 2,9 x EBE alors que si on regarde ces ratios sur les sites boursiers, les résultats sont totalement différents.

Adthink est également énorme dans un secteur porteur avec, sur base du RN 2016 que j estime, une VE/EBE de 3.
25 novembre 2016 10:30
La croissance a été très forte sur le T3 et T4 en 2015. Sur mon historique qui remonte à 2009, le T3 n'a jamais été plus élevé que le T2 sauf en 2015... Donc oui, base de comparaison élevé sur le T3,ce qui explique la croissance moindre...
Je pense que ce scénario va se répeter sur le T4, avec une croissance pas très élevée, mais au cours de 12.6, je conserve car:
- avec la prévision de CA 2016 et la marge réalisé au S1, le PER devrait tourner autour de 10, ce qui me semble correct à la vue du bilan.
- le groupe a annoncé ouvoir ouvert deux filiales au Canada et en Allemagne, ce qui laisse espérer de la croissance, peut être sur 2017.
Il faudra tout de même surveiller de près la santé du secteur automobile qui peut vide se retourner en fonction de la situation macro.

Personnellement, j'ai renforcé sur 12€ le 17/11, revendu un peu à 13.28€ le lendemain... Le juste cours me semble être entre les deux pour l'instant.
25 novembre 2016 12:18
Si comme il a été dit ,lT LINK augmente ses effectifs de 35 %" 200 collaborateurs " le CA de 2017 , devra augmenté au moins de 20 % en 2017 ?
Votre avis
25 novembre 2016 14:18
Si ces recrutements ont effectivement lieu, le CA devrait suivre.
Ce peut être une raison de plus de garder IT Link, mais attention à ce que ça ne reste pas de belles promesses, je garde un oeil sur leur site RH

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