IMERYS : CM-CIC accumuler obj 50€

sicard14

14 déc. 2012 •13:51

(AOF) - CM-CIC a renouvelé sa recommandation Accumuler avec un objectif de cours de 50 euros sur Imerys. Le broker a réagi à l’annonce de discussions autour de la cession d’Imerys Structure à Bouyer-Leroux. Ce département regroupe les activités de production de briques de murs et de cloisons et de conduits de cheminées. CM-CIC observe que la stratégie du groupe est clairement de préserver et de maximiser le cash flow.




La démarche est claire et sans ambiguïté : tout actif qui ne parvient pas à générer une marge « cash » au moins égale à celle du groupe est impitoyablement externalisé, souligne l’analyste.


L’opération de cession, si elle devait aboutir, s’effectuerait sur une base de l’ordre de 90 millions d’euros soit 1 an de chiffre d’affaires, a calculé le bureau d’études.


Pour le broker, l’activité Briques, avait un problème de profitabilité qui plaçait Imerys devant un dilemme : soit, muscler ce métier, ce qui aurait impliqué d’investir une centaine de millions d’euros, soit céder cette activité.