IBA : article complet de l’Echo Q3

degi001

16 nov. 2017 •13:50

Des signes de ré­mis­sion chez IBA, l'ac­tion en re­va­li­da­tion

Pour at­teindre la four­chette basse de son es­ti­ma­tion de ventes pour 2017, IBA devra dé­cro­cher cinq contrats qui sont en stade final de né­go­cia­tion.

Se­rait-ce le début de la ré­mis­sion pour l’ac­tion IBAIBAB +7.06% qui, en l’es­pace de quelques mois, a perdu jus­qu'à 65% de sa va­leur suite à une suc­ces­sion d’aver­tis­se­ments sur ré­sul­tats?

Ce jeudi, en ma­ti­née, l’ac­tion grim­pait de 10% à 25,83 euros. Une per­cée à re­la­ti­vi­ser lorsque l’on sait que le titre ca­ra­co­lait au­tour de 56 euros en mai der­nier.

Mais ne gâ­chons pas le sou­la­ge­ment que doivent res­sen­tir les ac­tion­naires du spé­cia­liste belge de la pro­ton­thé­ra­pie pour le trai­te­ment des can­cers qui a pris le tau­reau par les cornes en concluant, ces der­nières se­maines, deux ac­cords de poids, l’un avec Elekta et l’autre avec Vinci.

Ce sur­saut de l’ac­tion in­ter­vient après la pu­bli­ca­tion des ré­sul­tats tri­mes­triels d’IBA. On re­tien­dra trois choses à la lec­ture du com­mu­ni­qué de presse.

Un, tant les re­ve­nus tri­mes­triels que ceux sur les neuf pre­miers mois de l’an­née s’ins­crivent en recul et sont in­fé­rieurs aux es­ti­ma­tions des ana­lystes.
Deux, la so­ciété main­tient ses pré­vi­sions à court et moyen terme avec pour 2017 une crois­sance de 5 à 10% des re­ve­nus et une marge rebit de 0 à 5%. La po­li­tique de dis­tri­bu­tion des di­vi­dendes reste in­chan­gée.
Trois, et c’est es­sen­tiel, IBA si­gnale qu’elle at­tend des re­ve­nus d’au moins cinq sys­tèmes de pro­ton­thé­ra­pie dont les contrats fi­naux ne sont pas en­core si­gnés mais qui sont en phase fi­nale de né­go­cia­tion, af­firme-t-elle.
Cinq contrats in­dis­pen­sables

"Nous com­pre­nons qu’IBA a donc be­soin de contrats pour 5 sys­tèmes pour ar­ri­ver à une crois­sance de ses ventes de 5% en 2017" es­time David Vag­man, ana­lyste chez KBC Se­cu­ri­ties. Il re­con­naît d’ailleurs qu’il s’at­ten­dait plu­tôt à voir la so­ciété ré­duire sa four­chette de pré­vi­sions pour 2017. "IBA semble convain­cue que beau­coup de com­mandes qui ont été re­por­tées peuvent se concré­ti­ser ra­pi­de­ment, dé­mon­trant la vo­la­ti­lité de ce sec­teur, écrit-il. C’est au­da­cieux mais cer­tains pour­raient se mon­trer scep­tiques. Quoi qu’il en soit, en­re­gis­trer au­tant de com­mandes en si peu de temps de­vrait boos­ter l’ac­tion" as­sure-t-il. Il reste à "conser­ver" sur la va­leur avec un ob­jec­tif de cours de 26 euros.

Ob­jec­tif ré­duit chez De­groof

Chez De­groof Pe­ter­cam, Ricky Bha­jun pense éga­le­ment que la si­gna­ture de ces cinq contrats sera la clé pour at­teindre la par­tie basse de la four­chette des pré­vi­sions 2017. "Mais un seul échec pour­rait tou­te­fois leur faire man­quer leurs pré­vi­sions" aver­tit-il. En rai­son de la concur­rence ré­gnant dans le sec­teur et d’une faible vi­si­bi­lité sur les deux ans à venir, il se montre pru­dent et main­tient sa re­com­man­da­tion à "conver­ser". Par contre, il ré­duit son ob­jec­tif de cours à 23,3 euros contre 27 euros avant .

ING et Jef­fe­ries au-delà de 30 euros

Giel-Jan Triest d’ING a cal­culé, de son côté, que pour at­teindre ses pré­vi­sions, IBA doit en­re­gis­trer une crois­sance de 23% de son chiffre d’af­faires au qua­trième tri­mestre par rap­port au même tri­mestre de 2016. Pour le troi­sième tri­mestre, il af­fi­chait un repli de 18%. Son avis et son ob­jec­tif ne changent pas: "conser­ver" et 34,5 euros.

Pour être com­plet, no­tons que Jef­fe­ries a ré­itéré sa re­com­man­da­tion d’achat avec un ob­jec­tif de cours de 31,4 euros