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    Posté par matuna · boursomarquer · ignorer  

    Boursier nous dit !!

    01/06/2012 à 13:14

    Le groupe Gaussin, spécialiste des systèmes de manutention, avait fait suspendre son cours de bourse il y a quinze jours, dans l'attente d'une annonce. Il communique à la mi-journée en ce premier juin, pour annoncer une série d'informations liées à ses comptes 2011 et à sa solidité financière. La société a en premier lieu modifié la teneur des résultats annuels dévoilés en avril : d'abord, une charge financière de 334.000 Euros a été ajoutée, liée aux dépréciations sur titres propres détenus par des filiales. Cela creuse la perte financière de -504.000 à -839.000 Euros. Ensuite, un reclassement au bilan d'un crédit d'impôts recherche de 602.00 Euros porté dans la catégorie créances sur l'Etat plutôt qu'en diminution des dettes.

    Au final, le chiffre d'affaires reste inchangé à 2,25 ME, comme la perte d'exploitation (-4,81 ME), mais la perte nette se creuse à -7,06 ME contre -6,8 ME un an avant. Au bilan, les capitaux propres apparaissent à 13,77 ME (contre 14,03 ME annoncés en avril) et les dettes à 7,26 ME contre 6,65 ME, dont des dettes financières cependant inchangées à 3,28 ME. Les commissaires aux comptes ont certifiés les comptes en émettant deux réserves, l'une sur l'incertitude relative à la continuité de l'exploitation en cas de non réalisation d'hypothèses structurantes de l'activité, et l'autre sur l'incertitude relative à l'issue du litige avec Dubaï Investment Industries.

    Sur ce dernier point, le groupe rappelle avoir créé en 2008 une coentreprise baptisée "Gaussin Middle East" avec Dubaï Investments Industries (DII), détenue à 51% par son partenaire. Les désaccords entre les partenaires ont abouti à une mise en sommeil de la structure, qui a été déconsolidée à effet du 31 décembre 2010 et qui a entraîné une provision pour risques de 513.863 Euros dans les comptes de Gaussin, reprise depuis pour être remplacée par une provision pour dépréciation de l'intégralité des créances, soit 1,435 ME. DII a déposé en février une demande d'arbitrage à Dubaï suivie du dépôt d'un mémoire portant sur une demande de 4,85 ME, qui Gaussin et ses conseils considèrent infondée. Un mémoire en réponse a été déposé le 29 avril dernier, aussi Gaussin n'a-t-elle pas provisionné ce risque dans les comptes 2011.

    Concernant l'activité récente, le groupe "poursuit sa forte mobilisation sur la commercialisation de la gamme ATT". La société a identifié 6 clients potentiels dont 4 disposent déjà de véhicules en test. Le nombre potentiels de protocoles d'accords en attente (sous forme de MOU, "Memorandum of Understanding") atteint 458. Concernant les démarches auprès des distributeurs, Gaussin indique disposer d'un réseau potentiel de 16 distributeurs portant sur 94 ATT minimum par an, soit un total de 282 ATT pour une période de 3 ans. Les accords sont pour l'heure formalisés sous forme de lettres d'intentions. Enfin, lors des salons professionnels, la société a dressé 50 devis portant sur un total potentiel de 323 ATT.

    L'entreprise précise que la phase d'investissements lourds touche à sa fin. Les derniers coûts décaissés, 1,44 ME sur les quatre premiers mois de 2012, l'ont été pour transporter et assembler les démonstrateurs ATTV3 à travers le monde. Ils sont issus en partie de l'augmentation de capital réservée du 18 Janvier 2012 pour un montant total de 1,24 ME, après tirage sur la ligne Global EmergingMarkets. "Ce sont les derniers investissements conséquents avant commercialisation. La société Gaussin a donc les moyens commerciaux depuis ce printemps pour transformer les lettres d'intention en commandes fermes, c'est aujourd'hui l'objectif prioritaire", explique le management. Il disposait au 4 mai dernier de 0,9 ME de trésorerie, et précise que le financement de l'exploitation future "repose sur la concrétisation des hypothèses structurantes de l'activité", c'est-à-dire le taux de transformation des prospects commerciaux en commandes fermes, mais aussi le maintien de l'activité de travail à façon conforme au niveau historique et le lancement d'un nouveau projet de R&D avec le concours d'un nouveau partenaire. "Dans l'attente de ces réalisations et pour satisfaire ses besoins de trésorerie à court terme, le groupe recourt aux facilités à court terme", explique-t-elle en évoquant ses lignes de découvert et la mobilisation Dailly, accordées par ses banques, mais également les cessions de valeurs mobilières détenues par le groupe et un nouvel accroissement de ses fonds propres par augmentations de capital. Le recours à l'equity line est pour l'heure suspendu au visa AMF.

    Comme cela a été précédemment précisé, la société a augmenté son capital par un placement privé de 400.000 Euros souscrit par le président Christophe Gaussin et l'administrateur Volker Berl. Le conseil d'administration a décidé l'émission de 181.818 actions, sans décote, au prix de 2,20 Euros, souscrites à parité par les deux dirigeants, qui ont vu leurs participations dans le capital s'accroître de 1,4% chacun. La dilution se limite à 2,7%. L'opération a permis de porter la trésorerie du groupe à 1,14 ME au 29 mai, y compris les valeurs mobilières de placement et les facilités à court terme offertes par les banques. Enfin, la société envisage dans les prochaines semaines de réaliser une nouvelle augmentation de capital en utilisant le levier de la loi TEPA, auprès d'investisseurs qualifiés, en placement privé.


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