PATHWARD FINL : Petrobras

coucou1e

21 oct. 2011 •12:27

Action phare à prix plancher

Après avoir fondu de moitié en deux ans, l’action Petrobras est devenue très attrayante. L’action cote à moins de 6 fois son bénéfice attendu et sous sa valeur comptable (près de 28 USD par ADR). Ceci alors que Petrobras est appelée dans les prochaines années à devenir le producteur pétrolier à croissance la plus rapide. Le groupe investit des centaines de milliards USD dans l’exploration de ses champs pétroliers offshore situés le long des côtes brésiliennes. Endéans les dix ans, l’entreprise pourrait se hisser à la première place mondiale (N°5 actuellement).
L’exploitation pétrolière génère 86% de l’excédent d’exploitation de Petrobras. Pourtant le groupe domine plutôt en raffinage. Là aussi, les capacités seront renforcées. L’action est donc un réel investissement au Brésil. Un pays qui grâce à l’essor économique deviendra le septième plus grand consommateur de pétrole au monde. Ces deux dernières années, la demande au Brésil s’est déjà accrue de près de 20%. Le seul problème pour Petrobras est que les autorités brésiliennes maintiennent les tarifs pétroliers à bas niveau.
Malgré ses investissements d’envergure, Petrobras est financièrement saine depuis la levée de capitaux réalisée l’an dernier. Sa dette nette dépasse à peine son niveau de cash-flow d’exploitation. Moody’s vient d’ailleurs d’élever sa notation de crédit à ‘A3’.


Le malaise boursier offre une belle occasion de s’emparer à bon prix d’une action de base comme Petrobras (NYSE: PBR). Les actions ‘A’, sans droit de vote (NYSE: PBR-A), sont à 23,10 USD encore plus attrayantes. Comme le Brésil détient la majorité des actions, les actions à droit de vote n’offrent que des droits très limités.

L'investisseur 18/10