FINANCIERE TUBIZE : Opinion de Kbc

roeli1

06 févr. 2017 •13:32

Tubize a élaboré un modèle d'entreprise simple :il perçoit des dividendes d'UCB et réduit son endettement. Cette politique transparaît dans les derniers résultats et devrait se poursuivre à l'avenir. Le groupe préfère accroître sa participation dans UCB plutôt que de verser des liquidités aux actionnaires. Il a donc porté sa participation dans UCB à 35%. Il doit respecter des limites en matière d'endettement et compte les exploiter pour confirmer sa confiance à long terme dans UCB.
Tubize affiche actuellement une décote de 2% par rapport à la valeur d'UCB.
En 2013, la pilule empoisonnée d'UCB a été annulée. Elle permettait à Tubize d'accroître sa participation dans UCB de 36% à 46%. Conjointement avec les actionnaires stables, l'entreprise a ainsi mis la main sur 51% d'UCB. UCB a à présent annulé la pilule empoisonnée indirecte, alors qu'il a prévu l'option d'augmenter son capital de 10% en cas de rachat,ce qui devrait empêcher une tierce partie de lancer une offre hostile sur UCB.

Objectif de cours à 81 €