BOUYGUES : Jefferies est cause de la baisse

MR225

13 août 2014 •11:51

Salut Polder,
y'a l'AT qui dit aussi que si on casse les 26.8, on va aller à 24 (avec le cac qui a pas l'air de franchir sa M7 baissière...). Perso, ça m'arrange parce que j'engrange et j'ai pas besoin (et je ne peux pas) libérer le PEE.
mais quelle sous valorisation pour cette boîte, tout ça à cause du canard boiteux des télécoms!

polder58

13 août 2014 •12:10

certes mais il garder à l'esprit que c'etait la pépite qui procurait du cash et financait le coupon depuis plusieurs années ; B.TEL etait le principal contributeur ce qu'oublie certains comme Todococo; c'etait une belle réussite à mettre à l'actif de Martin sauf que l'Etat lui a tiré une balle dans le pied; bon ,sans revenir la dessus ,ce qui ne sert à rien ; on peut voir plus loin, en sachant que Bouygues reste pragmatique et que méme si cet actif ne valait que 5 MDs au lieu des 7 ou 8 qu'il réclame , rajouté au cash d'ALO en 2015, il finira par sortir des télécoms s'il ne peut faire autrement et ce d'une maniére ou d'une autre ,et viser un retrait de la cote carrément du titre Bouygues

M091966

13 août 2014 •12:18

On est dans le petit jeu traditionnel des pseudo analystes qui font baisser les cours avant publication pour mieux revenir.
Dégrader de 30 à 25 € du jour au lendemain n'est pas un signe de grande compéténce !!!!
La vraie valo de By c'est 30 €, au dessus on était dans la spéculation SFR puis Alstom

MR225 je ne sais pas dans quelle filiale de By tu travailles mais traiter By tel de canard boiteux c'est oublier un peu facilement le passé
C'est pas avec les marges du BTP que tu vas tirer le cours de By vers les sommets.

Concernant le PEE quoi qu'il arrive (abondement + dividende) il s'agit d'un placement ultra rentable.

Encore merci à Polder pour ses posts toujours aussi intéressants et pertinents sur le Goupe By.

M091966

13 août 2014 •12:27

difficile de prévoir les réultats S1 de By
la conjoncture n'est pas très favorable pour BTP / immo.

By Tel va prendre pas mal de part de marché mais avec un coût d'acquisition élevé qui va détruire de l'EBITDA

MB se laisse du temps pour voir comment le marché telco va évoluer en France et en Europe mais je pense qu'il privilégie une possibilité de revenir sur le dossier SFR d'ici 2 ans ou une vente le cas échéant à un européen tel que Telefonica.

polder58

13 août 2014 •12:29

j'adhére personnellement à l'idée du retrait définitif du titre de la cote; comme le soulignait une analyste ,racheter les 55% environ du capital qui reste sur le marché puisque la famille et les salariés détiennent le reste ne couteraient qu'environ 5 MDS grosso modo le prix de B.TEL; il faudrait bien sur en remettre au pot pour que l'offre en vaille la chandelle et soit attractive mais avec l'argent d'ALO ,ce serait tout à fait possible et cela serait surement le réve et un aboutissement pour la fratrie de sortir de la bourse et pour moi tout à fait crédible ; Colas pourrait etre conservé en l'etat pour bénéficier d'une entité cotée voire retirée elle aussi en méme temps ;

M091966

13 août 2014 •12:34

Le retrait de la côte c'est un serpent de mer depuis 10 ans chez By
C'est une option mais qui parait peu crédible
25 % du capital est détenu par les salariés....

Certainement plus de sens de côter By tel en bourse....

polder58

13 août 2014 •12:35

l'aspect spéculatif est important et reste présent ce que Jefferies semble oublier; Exane il y a peu visait 35 E mais c'etait avant l'annonce de Niel; entre 35 et 25 ;il y a de la marge effectivement pour esperer revoir les 30 E

M091966

13 août 2014 •12:39

l'âge d'or de Free va être de l'histoire ancienne
Aucune chance dans le dossier américain
Le marché français va se compliquer pour lui (investissement réseau avec dead line janvier 2015....)

polder58

13 août 2014 •12:43

justement ,c'est la montée au capital des salariés dont l'augmentation ces derniéres années a été fulgurante qui pourrait permettre ce scénario et qui pourrait la légitimer par ailleurs ; l'OPRA n'etait que le prémice pour sécuriser le Groupe et éviter une OPA possible en période de basses eaux quand le titre etait sous les 20E; c'etait l'esquisse du tableau qui consistera à sortir une bonne fois l'entreprise de la cote et EN redeviendra un groupe de construction avec la danseuse TF1 en prime ; moi j'y crois !

M091966

13 août 2014 •12:51

l'OPRA a été une erreur
Un dividende exceptionnel aurait été le bienvenue

Je ne comprends pas en quoi l'augmentation de l'actionnariat salarié favoriserait un retrait de la côte ????

M091966

13 août 2014 •12:54

Bien au contraire..... un retrait de la côte nécessiterait une prime importante pour racheter les actions détenues par les salriés.

polder58

13 août 2014 •13:21

parce que les salariés dans ce cas de figure conserveraient leurs titres et que ce serait dans leur intéret professionnel de continuer à travailler dans un groupe devenu majoritairement familal à caractére social reconnu et à l'abri des impérities et des incertitudes des marchés financiers ; j'imagine que techniquement et juridiquement ,cela doit etre possible sinon cette étude qui a été soulignée et qui a fait débat en aurait tenu compte; il ne s'agit pas de racheter la part des salariés sinon cela serait impossible mais d'acquérir les titres restants sur le marché ( hors salariés )et cela nécessite bien sur l'accord des 2 parties ,j'imagine

M091966

13 août 2014 •13:51

alors je ne vois pas comment tu peux sortir de la côte sans racheter les titres des salariés
Les salariés détiennent des titres négociables sur le marché et dans le scénario que tu proposes ils conservent ds titres qui ne sont plus négoiables...
Les salriés sont très satisfaits d'être dans un Groupe côté en bourse. Les succès des différentes opéations d'augmentation de capital en témoignent..
les effets de levier et abondement sont très importants.
Les salaires chez By ne sont pas les plus élevés du CAC40 par contre les avantages (RTT / CET/ PEE / By Conf / By partage / interessement + participation..) contribuent à maintenir une adhesion aux valeurs du Groupe très élevée.

Le retrait de la côte ne se fera jamais.
le coût serait proche des 10 milliards d'Euros et ne présenterait pas un intérêt stratégique.

MR225

13 août 2014 •17:12

M091966: je parle de canard boiteux car l'echec de l'expansion de Bytel avec SFR en fait une entreprise qui n'a ni la taille suffisante pour être autonome, ni assez petite pour être avalée facilement. Bref, l'aventure a été belle mais malheureusement, je crois qu'elle va finir en haut de boudin, sauf si MB renfloue Bytel avec la construction jusqu'à la mort de SFR ou free.
Quant à la construction les marges ne sont certes pas extraordinaire (env 3 à 4%, mais vu le volume, ça fait un joli paquet, surtout qu'au niveau investissement, c'est assez faible (20 grues par an, 1000 m² de coffrage, et 500 PC, franchement, ça fait pas trop peur ;o)
Pour la sortie de la côte, je suis d'accord que ce ne serait pas bon pour les salariés: la côte serait bloquée (voir Léon grosse, l'action vaut 1000 qqsoit la conjoncture). De nombreux salariés on gagné pas mal de fric avec le PEE et les Bycf, alors qu'on nous laisse cet avantage!

polder58

13 août 2014 •22:17

Bouygues: Jefferies abaisse son objectif de cours.

13/08/2014 à 15:28
(CercleFinance.com) - Jefferies maintient sa recommandation 'conserver' sur Bouygues, mais réduit son objectif de cours de 30 à 25 euros, déclarant observer 'des revers sur plusieurs fronts' pour le conglomérat, en particulier du côté de sa division télécoms.
Le broker abaisse son estimation d'EBITDA 2014 pour cette division de 831 à 690 millions d'euros, ce qui impliquerait une baisse de 22% par rapport à 2013. Pour le seul deuxième trimestre (publication le 28 août), il l'attend en retrait de 34% en comparaison annuelle.
'Nous anticipons des pressions plus lourdes en termes d'évolution des prix, une forte activité commerciale conduisant à des migrations vers les plans mobiles moins chers dévoilés l'année dernière', estime le courtier.
En dehors de la division télécoms, Jefferies prévient que Colas, la filiale de Bouygues spécialisée dans la construction routière, est susceptible de faire part d'un affaiblissement de la demande en France.