«L'once d'or vaudra bientôt 2000 dollars»
Propos recueillis par Perrine Créquy
07/01/2008 | Mise à jour : 15:30
Francis Berthelin estime que le prix du baril de pétrole va se stabiliser autour de 80 dollars.
Gérant chez AAZ Finances, Francis Berthelin mise sur l'or et les sociétés cibles potentielles de rachat.
LEFIGARO.FR Comment misez-vous sur la hausse du cours de l'or dans votre fonds AAZ Prestige or ?
Francis Berthelin Dommage que la réglementation m'interdise d'investir dans de l'or physique ! Sinon j'aurais misé une partie du capital dans quelques valises de Napoléon. Cette pièce d'or de 5.65 grammes ne vaut actuellement que son poids de métal. Je pense qu'une pièce à 100 euros aujourd'hui se revendra bientôt à 500 euros. D'ici à quelques années, l'once d'or vaudra 2000 dollars. Le record atteint cette semaine à 860 dollars n'est qu'un début. Cette remontée est due à la baisse du dollar, mais aussi à la progression de la demande mondiale. Pour profiter de cette hausse des cours, je mise sur les mines. Pas question d'investir dans des pays politiquement instables ou peu sûrs, comme l'Afrique du Sud ou la Russie. Le portefeuille de AAZ Prestige or est composé de grandes mines au Canada et aux Etats-Unis, ainsi qu'en Amérique du Sud, en Australie et en Nouvelle-Guinée. Je mise notamment sur le canadien Barrick Gold, qui est la plus grosse société productrice d'or au monde. AngloAmerican figure aussi dans mon portefeuille. Il ne devrait pas tardé à être la cible d'une OPA, en vue d'un probable démantèlement. La concentration du secteur de l'extraction d'or va s'intensifier dans les prochaines années.
Les sociétés cibles potentielles de rachat composent un autre de vos fonds, baptisé AAZ Spécial. Quelles valeurs composent ce portefeuille ?
Ce fonds rassemble une vingtaine de sociétés dont le capital est susceptible d'évoluer. Pour 2008, je mise surtout sur Elf-Aquitaine, les fromageries Bel et Rueducommerce. Le dossier Elf-Aquitaine, que tout le monde attend depuis dix ans, devrait sortir en 2009. Dans le cas de Bel, je pense que le groupe familial sera prochainement vendu. Le pacte d'actionnaires, renouvelé en 2006, court jusqu'en 2012. Mais certains poids lourds de l'agroalimentaire ne manqueraient pas de mettre le prix pour s'offrir les fromageries. A mon sens, Kraft Foods pourrait débourser jusqu'à 600 ou 800 euros pour un titre qui en vaut aujourd'hui 200. Les petits neveux et petites nièces actionnaires pourraient se laisser tenter par ce gain, plutôt que de continuer à toucher les seuls dividendes, imposables. Le scénario d'un rachat de Bel est donc très probable, même si personne n'en parle. J'ai aussi investi dans Bourbon et Guyenne-Gascogne. Hyparlo, la filiale de Carrefour en Roumanie, est aussi intéressante. La Roumanie est désormais entrée dans la zone euro, et son marché domestique se développe très vite. Cette société acquise par Carrefour il y a trois ans pourrait donc être cédée à prix d'or.
Pourquoi votre portefeuille ne contient-il pas de valeurs bancaires ?
Je me tiens soigneusement à l'écart des valeurs bancaires, car je pense que la crise n'est qu'à son début. Personne ne sait exactement quel est le montant de créances douteuses que détiennent ces établissements aujourd'hui. Ils n'en sont peut-être pas certains eux-mêmes. Investir sur ces valeurs comporte un risque bien trop grand.
Quel intérêt portez-vous aux sociétés pétrolières ?
Je suis très pondéré sur le secteur pétrolier. La crise née des crédits hypothécaires devrait encore faire parler d'elle. En revanche, le choc pétrolier est derrière nous. Je pense que le cours de l'or noir va se stabiliser autour de 80 dollars le baril. Il y aura peut-être des pics à 110 ou 120 dollars, mais seulement de façon ponctuelle. Les cours vont fluctuer autour de ce nouveau niveau d'équilibre qui correspond à l'augmentation de la demande, gonflée par les pays émergents. Et l'exploitation de gisements qui n'était pas rentable quand le pétrole valait 30 dollars va pouvoir reprendre. D'autant que les technologies de forage ont progressé au cours des cinq dernières années. Les seules réserves du Canada pourraient permettre de satisfaire la demande mondiale pendant deux à trois générations. Il n'y aura donc pas de pénurie de pétrole. Et les spéculateurs vont quitter ce marché, peut-être pour s'installer sur celui de l'or.
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