AMPLITUDE SURG. : que peut on attendre de ce dossier !

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28 juil. 2016 •17:42

SOURCE : mon broker dont je tais volontairement le nom afin de ne pas etre effacé !

Amplitude Surgical : que peut-on attendre de ce dossier ?
26/07/2016 13:09

Après les dérives initiales...

Amplitude Surgical : que peut-on attendre de ce dossier ? Credits ShutterStock.com
Espoirs. L'évolution boursière d'Amplitude Surgical est loin de correspondre aux espoirs initiaux. Première explication avec un prix d'introduction qui avait été fixé sur des niveaux trop élevés. Cette mauvaise habitude est chose courante car les différents intermédiaires qui participent à une arrivée en bourse ont un intérêt financier à ce qu'elle s'effectue en haut de fourchette. Peu après les premiers pas boursiers de la medtech, le patron Amplitude a également été pris en faute en dévoilant des résultats inférieurs aux attentes alors qu'il les avait confirmés peu de temps auparavant. L'addition de ces dérives est lourde pour les actionnaires de la première heure.... Alors que le prix d'admission était de 5 Euros, le titre évolue désormais sur les 3 Euros, soit une baisse de 40%...

Rythme. Sur l'exercice 2015/2016, Amplitude a dégagé un chiffre d'affaires en hausse de 16% à 80,7 Millions d'Euros. Ce rythme de croissance s'inscrit dans la droite ligne des réalisations précédentes. On prendra connaissance des résultats en octobre prochain... En dépit du renforcement des investissements et de l'augmentation des effectifs, Amplitude était parvenu à augmenter sa marge d'Ebitda sur la première partie de l'exercice en cours. Mais des éléments exceptionnels ont été constatés avec notamment une provision passée sur une participation en Australie. Malgré l'argent levé lors de l'introduction en bourse de 2015, les moyens financiers de l'entreprise peuvent sembler insuffisants. La dette nette représente en effet autour de 35 Millions d'Euros... Malgré la relative faiblesse du cours de bourse, on peut penser qu'un appel au marché est possible en vue de consolider le bilan d'Amplitude.

Action. Un autre élément pèse sur l'évolution du cours d'Amplitude. L'investisseur financier Apax détient encore 44% du capital et il pourrait poursuivre son désengagement à terme. A moins qu'il ne vende son bloc à un groupe industriel désireux d'acquérir la société d'Olivier Jallabert avec une OPA à la clé... De manière fondamentale, il semble légitime de considérer aujourd'hui que le spécialiste des implants des membres inférieurs est modestement valorisé. Les sociétés comparables se payent en moyenne 3-4 fois leurs facturations annuelles. C'est loin d'être le cas d'Amplitude qui se négocie 1,7 fois ses revenus affichés sur le dernier exercice. Même si les résultats de la société sont insuffisants, nous pensons que l'on peut tenir la position consacrée à Amplitude.

On tiendra la position.

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