AGROGENERATION : AgroGeneration : vers une fusion avec H

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03 mai 2013 •10:58

AgroGeneration : vers une fusion avec Harmelia

La suspension de la cotation d' AgroGeneration en bourse depuis hier a son explication : la société va fusionner avec son homologue Harmelia. Celle-ci possède 70.000 hectares dans la région de Kharkov, dans l'est de l'Ukraine, jugés "parfaitement complémentaires des 50.000 hectares que détient AgroGeneration dans le nord et l'ouest du pays. Harmelia avait réalisé en 2011 un chiffre d'affaires de 40 millions d'euros et un EBITDA de 15 millions d'euros, mais a connu une année 2012 plus difficile à cause de la sécheresse qui a sévi dans le pays.

L'opération sera honorée en titres AgroGeneration. Le propriétaire d'Harmelia, le fonds américain SigmaBleyzer Fund IV, va recevoir 57.264.394 actions nouvelles AgroGeneration, représentant 62% du nouveau groupe fusionné. Un cours de 2,05 euros par action AgroGeneration a été retenu pour la transaction, qui se chiffre ainsi à environ 117,4 millions d'euros. La parité a été définie sur la base des objectifs d'EBITDA respectives des deux groupes pour 2013 et de leurs perspectives de développement, ce qui explique le cours retenu, supérieur de 24% à la moyenne des cours des 30 derniers jours. La part de SBFIV pourra être portée à 63% si l'EBITDA d'Harmelia représente plus de deux fois celui d'AgroGeneration en 2013. Le fonds va en parallèle consentir à AgroGeneration un crédit vendeur de 40 millions de dollars remboursable en une seule fois, au plus tard le 1er juillet 2019. A l'issue de cette opération, AgroGeneration restera cotée sur NYSE-Alternext à Paris. Les procédures de "due diligence" sont d'ores et déjà avancées et l'opération reste soumise à un certain nombre de conditions suspensives, notamment une dérogation de l'AMF à l'obligation de déposer une offre, et le feu vert des actionnaires d'AgroGeneration.

Un pacte d'actionnaires sera signé entre SigmaBleyzer et les principaux actionnaires d'AgroGeneration, au premier rang desquels Gravitation, GreenAlliance, Vivescia (ex Champagne Céréales), Aloe Private Equity et A Plus Finance. Ce pacte prévoit notamment que le conseil de surveillance sera composé de onze membres, six proposés par SigmaBleyzer et cinq proposés par les actionnaires actuels qui bénéficieront de droits de veto. Le groupe sera codirigé opérationnellement par John Shmorhun, Président d'Harmelia et Charles Vilgrain. John Shmorhun sera plus spécifiquement en charge de piloter l'ensemble des activités en Ukraine et Charles Vilgrain le développement en Argentine et à l'international.

Le nouveau groupe disposera de près de 120.000 hectares cultivés en Ukraine, soit un potentiel de production annuelle en volume de l'ordre de plus de 400.000 tonnes, et d'une capacité de stockage d'environ 200.000 tonnes dans le pays. En Argentine, le groupe exploite 16.000 hectares, sous forme de joint-venture avec son partenaire local La Suerte Agro.