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04 sept. 2008•22:26

Jeanjean : LE BÉNÉFICE OPÉRATIONNEL EST EN HAUSSE SENSIBLE AU PREMIER SEMESTRE



> Les faits. (investir.fr)
Le négociant de vins Jeanjean annonce au titre du premier semestre une hausse de 89%, à 1,63 million d’euros, de son résultat opérationnel. Le profit net est également en sensible progression. Sur un an, il a été multiplié par trois à 0,42 million d’euros. Côté activité, le chiffre d'affaires s’élève à 83,07 millions d'euros, en hausse de 15,8% en valeur et 10% en volume. Les exportations enregistrent, elles, une croissance de 25%, profitant de la montée en gamme des vins du groupe et de l’intégration de la société bordelaise Antoine Moueix.

Fort de ces résultats et compte tenu des plus-values engrangées à l’occasion de la cession de vignobles jugés « non stratégiques », l’endettement s’est significativement réduit. A fin juin, le ratio d’endettement net sur fonds propres s’établit à 178% contre 227% un an plus tôt.

La direction anticipe une nouvelle progression de ses ventes et de la rentabilité au cours du second semestre.
> L'analyse.
Les comptes dévoilés ce soir par Jeanjean appellent peu de commentaires. La croissance est restée soutenue, notamment à l’exportation, et la rentabilité s’est sensiblement améliorée. A fin juin, la marge opérationnelle s’élève à 1,96%, contre 1,15% un an plus tôt. Dans le même temps, l’endettement s’est réduit.

Pour la suite, la direction table sur une nouvelle progression de l’activité et la rentabilité, sans toutefois donner de chiffres précis. Pour notre part, nous anticipons, dans une première approche, un chiffre d’affaires annuel de 170 millions d’euros pour un profit net de 2,5 millions. Une dernière prévision valorisée 12,4 fois au cours actuel (14,50 euros).


La restructuration commence à porter ses fruits. La valorisation du titre ne nous semble pas excessive au vu des perspectives de croissance de la société. Nous maintenons notre conseil d’achat. Viser 17 euros.


Cours au moment du conseil : 14.50 €