A propos des notations Morningstar et Lipper
Notation Morningstar
Suite au rachat par Morningstar de l'activité de notation quantitative de S&P, ce sont dorénavant les étoiles Morningstar qui sont utilisées dans le cadre de la présentation des fonds.
La méthode de calcul des étoiles Morningstar compte plusieurs étapes : le rendement du fonds est ajusté des frais de souscription (et le cas échéant des frais de sortie), puis il est ajusté du rendement d'un placement sans risque, enfin une fonction d'utilité permet de pondérer ce rendement par la volatilité du fonds.
Les étoiles sont ensuite distribuées de la manière suivante :
- les 10% de tête reçoivent 5 étoiles,
- les 22,5% suivants 4 étoiles,
- les 35% suivants 3 étoiles,
- les 22,5% suivants 2 étoiles,
- les derniers 10% reçoivent 1 étoile.
Les fonds reçoivent une notation sur 3 ans, et le cas échéant sur 5 ans et 10 ans. Une note « globale » calculée à partir des notes à 3, 5 et 10 ans est celle qui est publiée par défaut. La notation Morningstar est faite au niveau européen et dans le cadre de 150 catégories de fonds.
Les scores Lipper
Total Return ou Performance Absolue
Cette notation traduit la position d'un fonds dans sa catégorie en termes de performance pure. Cette performance est celle qui est affichée sur le site de Boursorama. Elle est définie nette de frais et inclut les dividendes réinvestis. Elle est toujours calculée en Euro et porte sur une période de 3 ans.
Cette notation est attribué aux OPCVM appartenant à des catégories contenant au moins cinq fonds commercialisés en France. Les fonds se classant dans le quintile supérieur (1 à 20%) d'une catégorie se voient attribuer la note Lipper Leader Performance absolue.
Les fonds se classant dans le deuxième quintile (21% à 40%) auront une note de 4, dans le troisième (41% à 60%) une note de 3, dans le quatrième (61% à 80%) une note de 2 et dans le dernier quintile (81% à 100%) une note de 1. Les notations sont mises à jour chaque mois.
Elle est le premier critère de choix des investisseurs particuliers au profil dynamique. Cette notation peut être utilisée de manière indépendante - Comment se situe un fonds dans sa catégorie en terme de performance pure ? - ou conjointement avec les autres notations Lipper Leaders - Cette performance est-elle positive ou négative sur 3 ans ? Cette performance est-elle régulière sur 3 ans ?
Consistent Return ou Performances Régulières
La notation Lipper Leaders Performances Régulières est une mesure de performance ajustée du risque plus riche que celles actuellement disponibles sur le marché. Elle prend en considération la capacité d'un fonds à sur-performer la moyenne de sa catégorie sur 3 ans. De plus, cette sur-performance est ajustée du risque (volatilité) pour en mesurer la régularité dans le temps. Cette notation se rapproche des étoiles Standard & Poor's.
Elle est toujours calculée en Euro et porte sur une période de 3 ans. Cette note est attribuée aux OPCVM appartenant à des catégories contenant au moins cinq fonds commercialisés en France. Les fonds se classant dans le quintile supérieur (1 à 20%) d'une catégorie se voient attribuer la note Lipper Leader Performances régulières.
Les fonds se classant dans le deuxième quintile (21% à 40%) auront une note de 4, dans le troisième (41% à 60%) une note de 3, dans le quatrième (61% à 80%) une note de 2 et dans le dernier quintile (81% à 100%) une note de 1. Les notations sont mises à jour chaque mois.
Cette notation peut être utilisée de manière indépendante – Ce fonds surperforme-t-il la moyenne de sa catégorie ? Cette sur-performance est-elle régulière ? - ou conjointement avec les autres notations Lipper Leaders - Cette sur-performance est-elle forte sur 3 ans ? Cette gestion dynamique entraîne-t-elle un risque sur la préservation du capital sur 3 ans ?
Capital Préservation ou Préservation du Capital
La notation Préservation du Capital répond à la double problématique d'appréciation des différents degrés de tolérance aux risques et d'évaluation des risques baissiers.
Cette notation reflète la capacité d'un fonds à préserver son capital – à ne pas offrir une performance négative mensuelle - par rapport aux autres fonds de la même classe d'actifs. Elle est toujours calculée en Euro et porte sur une période de 3 ans.
Cette note est attribuée aux OPCVM commercialisés en France et elle est calculée à partir des trois grandes classes d'actifs – fonds actions, fonds mixtes et fonds obligataires. Les fonds se classant dans le quintile supérieur (1 à 20%) d'une classe d'actifs se voient attribuer la note Lipper Leader Préservation du Capital.
Les fonds se classant dans le deuxième quintile (21% à 40%) auront une note de 4, dans le troisième (41% à 60%) une note de 3, dans le quatrième (61% à 80%) une note de 2 et dans le dernier quintile (81% à 100%) une note de 1. Les notations sont mises à jour chaque mois.
Elle est le premier critère de choix des investisseurs particuliers au profil prudent. Cette notation peut être utilisée de manière indépendante – Quelle est la propension du fonds à délivrer une performance mensuelle positive ? - ou conjointement avec les autres notations Lipper Leaders – La gestion rigoureuse du risque du fonds permet-elle de créer de la sur-performance sur 3 ans ? Cette sur-performance est-elle régulière sur 3 ans ?
Le risque
Définition
Le risque est estimé en fonction de la volatilité du fonds. La volatilité mesure la réactivité d'une valeur mobilière, d'un marché ou d'un fonds. Plus la volatilité est élevée, plus le risque, mais aussi le potentiel de gain, est important.
L'échelle de risque
risque très faible : 1 => volatilité 3 ans < 1% OU volatilité 1 an < 4.20%
risque faible : 2 => 1% < volatilité 3 ans < 3% OU 4.20% < volatilité 1 an < 10.70%
risque moyen : 3 => 3% < volatilité 3 ans < 7% OU 10.70% < volatilité 1 an < 13.30%
risque élevé : 4 => 7% < volatilité 3 ans < 11% OU 13.30% < volatilité 1 an < 14.60%
risque très élevé : 5 => volatilité 3 ans > 11% OU volatilité 1 an > 14.60%