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Arkema: Objectif 2016
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« La croissance du CA d’ici 2016 (8 Mds€ visés vs 6,5 Mds€e en 2012) devrait provenir à hauteur de 0,9 Md€ de la croissance interne et de 0,6 Md€ des opérations de M&A. Les acquisitions devraient concerner le secteur High Performance Products et de l’aval monomère acrylique pour Coating Solutions. Le développement dans les pays à forte croissance devrait par ailleurs contribuer à hauteur de 0,7 Md€ au CA 2016. Le management confirme une légère révision en hausse de son objectif de marge d’Ebitda 2016 à 16% vs 15,6% auparavant, fruit 1) de volumes additionnels sur les marchés les plus porteurs et les plus générateurs de marges grâce aux projets de développement de capacités, 2) de la baisse des coûts variables grâce à l’optimisation des process et 3) de l’optimisation du portefeuille produits. L’amélioration des marges devrait concerner toutes les branches mais plus particulièrement Coating Solutions. Nos prévisions 2012-2014 restent à ce stade inchangées. Notre objectif de cours actualisé ressort à 84,6€ (vs 70,5€). Le potentiel de hausse du titre est de 18%. Nous adoptons une opinion Acheter (vs Accumuler) sur la valeur. »
Françoise Delva
Gilbert Dupont |
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