Zone euro-Rendements au plus bas, espoir d'une action de la BCE

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    par Yumna Mohamed et Dhara Ranasinghe 
    LONDRES, 29 juin (Reuters) - Les coûts d'emprunt dans la 
zone euro ont baissé mercredi, les rendements des obligations 
souveraines françaises, irlandaises et néerlandaises à 10 ans 
ayant touché des plus bas record dans l'espoir de nouvelles 
mesures de soutien à la croissance de la Banque centrale 
européenne pour limiter l'impact du "Brexit". 
    Avec des rendements de la dette de l'Allemagne - émetteur de 
référence de la zone euro - déjà en territoire négatif sur les 
titres dont les échéances vont jusqu'à 10 ans, les investisseurs 
se reportent massivement sur d'autres obligations de la zone 
euro dans leur quête de rendements. 
    Ainsi, les rendements des obligations à 10 ans sont tombés à 
des plus bas record de 0,21% en France  FR10YT=TWEB , de 0,61% 
en Irlande  IE10YT=RR  et de 0,09% aux Pays-Bas  NL10YT=TWEB . 
    "Sachant que les rendements à dix ans allemands sont 
négatifs, il faut bien que les investisseurs trouvent du 
rendement ailleurs", dit l'analyste de Nordea, Jan von Gerich. 
    Le rendement du Bund à 10 ans allemand est à -0,12% 
 DE10YT=TWEB . Plusieurs banques s'attendent à ce qu'il 
s'enfonce en territoire négatif à la suite du vote jeudi dernier 
en faveur d'une sortie du Royaume-Uni de l'Union européenne qui 
devrait affecter la croissance et l'inflation et alimente les 
anticipations de nouvelles mesures de relance de la BCE. 
    Le président de la BCE, Mario Draghi, a déclaré mardi lors 
du conseil de l'UE que la sortie du Royaume-Uni pourrait avoir 
un impact négatif cumulé de 0,3 à 0,5% sur trois ans sur la 
croissance en zone euro par rapport aux précédentes estimations. 
    Les investisseurs attendent désormais une baisse des taux 
directeurs au Royaume-Uni et en zone euro d'ici la fin de 2016.  
    Toutefois, l'incertitude sur l'avenir et la prudence des 
investisseurs freinent le mouvement de hausse des cours des 
obligations européennes et donc de baisse de leurs rendements.  
    Le rendement de la dette espagnole à 10 ans est remonté à 
1,31% après avoir touché un plus bas de plus d'un an, à 1,23% 
 ES10YT=TWEB , et celui de la dette italienne se stabilise à 
1,33%  IT10YT=TWEB  après avoir touché ses plus bas de près de 
trois mois, juste au-dessus de 1,25%, en début de journée. 
    "Les incertitudes sont toujours là et il serait logique 
d'assister à des prises de profits à un moment ou un autre", dit 
Cyril Regnat, responsable de la stratégie de taux chez Natixis. 
    Il ajoute que le marché obligataire devrait rester volatil 
dans les semaines à venir, le temps que les investisseurs 
digèrent la nouvelle du "Brexit" et ses implications.     
 
 (Juliette Rouillon pour le service français, édité par Bertrand 
Boucey) 
 
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