Zodiac Aerospace s'effondre après un nouvel avertissement

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Des sièges d'avion Zodiac Aerospace. (© Zodiac Aerospace)
Des sièges d'avion Zodiac Aerospace. (© Zodiac Aerospace)

Le titre de l’équipementier aéronautique plonge de plus de 20%, touchant au passage un plancher en l’espace de plus de deux ans. Avec 1,8 milliard d’euros de capitalisation boursière envolés en une seule séance, ce trou d’air d’une ampleur historique est à la hauteur de la déception engendrée par le lancement d’un nouvel et énième avertissement sur résultats par les dirigeants du groupe familial.

Ceux-ci ont signalé que les surcoûts liés aux retards dans la production de sièges d’avions (pénalités versées aux clients, dépréciations de stocks) vont plomber le résultat opérationnel, attendu en recul de 40% sur l’exercice fiscal clos à fin août 2015.

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Autre élément qui a fait entrer Zodiac Aerospace dans une zone de turbulences, la croissance interne, hors acquisitions et effet dollar, s’est inversée sur les trois derniers mois de l’exercice au point de devenir négative (-2,2%), même dans les divisions sans problèmes industriels, après 22 trimestres consécutifs de progression des ventes.

Au vu de la montée des incertitudes, nous avions recommandé de céder le titre le 4 septembre. Il a chuté de 19% depuis, mais garde une prime de valorisation semblant désormais injustifiée. Très limitée, la visibilité mettra du temps avant de s’améliorer, la direction ne prévoyant qu’une

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