Williams (Fed) prône de nouvelles approches face aux taux bas

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    SAN FRANCISCO, 15 août (Reuters) - Les banques centrales et 
les gouvernements doivent adopter de nouveaux principes 
politiques pour protéger leurs économies face aux risques liés à 
la persistance de taux bas, qui menace de limiter leur capacité 
d'action en cas de récession, a déclaré lundi le président de 
l'antenne de la Réserve fédérale à San Francisco. 
    Fixer des objectifs d'inflation plus élevés, lier 
directement la politique monétaire au niveau de l'activité et 
pas seulement de l'inflation, mettre au point des programmes de 
dépenses publiques automatiquement mis en oeuvre en cas de 
récession et accroître l'investissement dans l'éducation et la 
recherche sont autant de politiques qui mériteraient d'être 
considérées, a dit John Williams. 
    Sans de telles évolutions, les responsables politiques et 
monétaires se retrouveront paralysés en cas de crise, a-t-il 
prévenu. 
    "Les banques centrales n'ont tout simplement pas assez de 
marge de manoeuvre pour baisser les taux d'intérêt en cas de 
retournement économique dès lors qu'à la fois les taux naturels 
et l'inflation sont très bas", affirme John Williams dans la 
dernière édition de la Lettre économique de la Fed de San 
Francisco. 
    Malgré plusieurs années de politiques monétaires 
ultra-accommodantes à travers le monde, les banquiers centraux 
constatent que la croissance et l'inflation peinent à se 
redresser. 
    Comme John Williams, certains sont désormais convaincus que 
des facteurs au-delà de leur contrôle, notamment le 
vieillissement de la population et la faiblesse des gains de 
productivité, freinent la croissance et, par conséquent, la 
hausse des taux d'intérêt. 
    John Williams estime que les taux d'intérêt à court terme 
aux Etats-Unis ne remonteront probablement qu'à 3% ou 3,5% au 
maximum lorsque l'économie sera de nouveau en pleine santé. 
 
 (Ann Saphir; Bertrand Boucey pour le service français) 
 
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