Weborama: "un maillage territorial prometteur"

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Cours au 07/03/12 Target Price
23.50¤ 21.10¤ (vs 17.50¤)

Après la publication, en février dernier, de son CA 2011 à 22,4 M€ en hausse de 47%, Weborama publie un REX 2011 en hausse de 42% à 4,1 M€, en ligne avec nos attentes. Le RN avant amortissement de goodwill ressort à 3,8 M€ (vs 2,7 M€ en 2010) et le RN pdg à 3,5 M€ (vs 2,4 M€). Weborama affiche une trésorerie nette de 3,8 M€ à fin décembre 2011 (vs 2,5 M€ fin 2010).

Recommandation
Suite à cette publication et aux ajustements sur les perspectives, mentionnés ci-dessus, notre objectif de cours passe de 17,50€ à 21,10€. La valorisation est issue de la moyenne des DCF et des comparables. La valorisation par DCF ressort à 22,60€ (cmpc: 11,7%, taux de croissance à l’infini: 2,5%). La valorisation par comparables ressort à 15,30€ (échantillon de sociétés de marketing online). Dans la mesure où il n’y a pas de comparables à Weborama stricto sensu, le DCF est pondéré à 80% dans le calcul de l’objectif de cours et les comparables à 20%. Notre recommandation reste à Neutre.


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Valeur associée
  Libellé Bourse Dernier Var. Vol.
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