Weborama : "Intégration réussie d'Adrime"

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Cours au 16/09/10 Target Price
16.00 Eur 16,00 Eur (vs 15,00 Eur)

Le spécialiste du ciblage comportemental et du rich media publie un premier semestre de très bonne facture. Le CA S1 2010 croît de 35% à 6,9 M€. La croissance proforma s’élève à 25%. Sur l’ensemble du semestre, la marge d’exploitation progresse de 160 points de base à 18,2%. Le résultat net part du groupe ressort à 1,0 M€ vs 0,7 M€ au S1 2009. Ces chiffres sont en ligne avec nos prévisions de croissance profor- ma annuelle à 25% et de marge d’exploitation à 22,6%. En consé- quence nous maintenons nos prévisions initiales (CA 2010 à 15,2 M€ et MOP à 22,6%). L’actualisation de nos modèles de valorisation par les DCF et les comparables boursiers nous amène à relever notre Target Price à 16,00 € vs 15,00 € précédemment. Néanmoins, compte tenu de la hausse récente du cours de bourse du titre nous changeons notre recommandation d’Achat à Neutre.


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