Warburg et Apollo seuls en lice pour T-Mobile Niederlande-sources

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    FRANCFORT/LONDRES, 11 février (Reuters) - Seuls les fonds de 
capital investissement américains Warburg Pincu  WP.UL  et 
Apollo  APO.N  restent en lice pour la filiale T-Mobile 
Niederlande (Pays-Bas) de Deutsche Telekom  DTEGn.DE , ont dit 
jeudi des sources au fait du dossier.  
    Les deux fonds devraient soumettre lundi leur offre 
définitive, susceptible de valoriser l'actif à plus de trois 
milliards d'euros, ont ajouté les sources. 
    Deutsche Telekom et Warburg se sont refusé à tout 
commentaire, tandis qu'Apollo n'était pas disponible dans 
l'immédiat. 
    L'opérateur télécoms allemand envisage de se retirer des 
Pays-Bas, marché très concurrentiel où les abonnés privilégient 
les offres groupées, mais il pourrait tout aussi bien garder sa 
filiale si le prix ne lui convenait pas, a dit l'une des 
sources. 
    Deutsche Telekom espère retirer au moins 3,6 milliards 
d'euros de la vente, soit huit fois environ l'excédent brut 
d'exploitation (EBE, Ebitda) de 450 millions d'euros anticipé 
cette année pour la filiale. 
    Mais les fonds ne proposeront sans doute pas plus de 7,5 
fois l'Ebitda car les pressions sur les marges ne sont pas près 
de s'atténuer et les perspectives de croissance sont limitées, a 
observé l'une des sources. 
    KPN  KPN.AS , Telefonica Deutschland  O2Dn.DE , Vodafone 
 VOD.L  ou le suisse Sunrise  SRCG.S  se traitent à 6,7-8,6 fois 
l'Ebitda attendu. 
    L'Ebitda de T-Mobile Niederlande a diminué de 17% à 382 
millions d'euros sur la période janvier-septembre 2015. Si la 
tendance s'est perpétuée au quatrième trimestre, l'Ebitda annuel 
sera de l'ordre de 520 millions d'euros contre 630 millions en 
2014. 
 
 (Arno Schütze et Pamela Barbaglia, Wilfrid Exbrayat pour le 
service français) 
 

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