Vivendi: Invest Securities relève sa cible.

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(CercleFinance.com) - Invest Securities a rehaussé son objectif de cours sur Vivendi de 17,4 à 17,8 euros, tout en maintenant son conseil 'neutre', après la signature d'un accord commercial avec Mediaset.

'Pour compenser l'écart de valorisation entre les 2 groupes, Mediaset apporte 100% de Mediaset Premium à Vivendi, la participation de 11% détenue par Telefonica étant reprise avant l'opération', relate l'intermédiaire, selon lequel l'opération valorise Mediaset Premium à environ 745 millions d'euros.

Alors que cette opération sera financée via une augmentation de capital ou à travers des actions existantes, 'il y a déjà eu 2 bouquets concurrents en Italie, Telepiu détenu par Canal+ et Stream par News Corp (Murdoch)', rappelle Invest Securities, qui souligne que lesdits bouquers étaient très déficitaires jusqu'à ce que Vivendi cède sa participation à News Corp (2002).

'Cette situation pourrait se renouveler, la concurrence de 2 bouquets augmentant significativement les coûts de programmation', estime le broker, qui juge en outre probable une bataille autour des droits, sachant que Mediaset Premium détient les droits de la Champions League et que Sky Italia détient ceux de la Premier League et de l'Europa League.

A l'aune du communiqué de Mediaset, cette alliance va conduire à la mise en place de 3 projets innovants : la naissance d'un acteur majeur dans la création de contenus qui devrait produire des contenus internationaux via une structure nouvellement créée, la création d'une plate-forme de SVoD paneuropéenne et l'intégration de Mediaset Premium dans un réseau international de télévision à péage ; relaie également l'analyste, qui a relevé ses BNPA pour la période de 2016/2018 (+10,4% cette année, +20,3% en 2017 et +22,9% l'année suivante) afin d'intégrer la mise en équivalence de Telecom Italia et Banijay-Zodiak.


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