Vinci: vers un super-dividende?

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(lerevenu.com) - Enfin! Au bout de quatre mois de discussions, la major du BTP vient de finaliser la cession de 75% de ses parkings à Crédit Agricole Assurances et Ardian (ex-Axa Private Equity). L'opération se fait sur la base d'une valeur d'entreprise (capital plus dette) de Vinci Park de 1,96 milliard d'euros. Un prix dans la partie haute de la fourchette estimée par les observateurs (entre 1,6 et 2 milliard d'euros) et qui valorise l'actif à un peu plus de 9 fois son excédent brut d'exploitation (Ebitda) attendu cette année.

Si les parkings offrent une rentabilité confortable, avec une marge d'Ebitda de 34,4% en 2013, l'activité est devenue mature. Dans les concessions, Vinci préfère investir dans les aéroports qui bénéficient de la croissance du trafic aérien. Avec l'acquisition du portugais ANA l'an dernier, Vinci commence à se doter d'un pôle aéroportuaire conséquent qui n'a pas fini de croître.

Vinci pourrait utiliser le produit de la cession de Vinci Park pour réaliser une nouvelle acquisition (sachant que le groupe a pour habitude de ne pas se précipiter et de ne pas surpayer ses emplettes), et/ou verser un dividende exceptionnel. Au-delà, la rotation du portefeuille devrait se poursuivre.

Les analystes pensent que Vinci serait susceptible, le moment venu, d'ouvrir le capital de sa division autoroutière. Le rachat récent des minoritaires de Cofiroute à Colas (filiale de Bouygues) lui donne toute latitude pour mener à bien une telle

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  • noterb1 le mercredi 18 juin 2014 à 17:38

    Les employés des parcs assez bien traités par Vinci vont faire la tronche sile CA les traite comme ses employés .