Vicat : une valorisation dissuasive

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La cimenterie Vicat de Montalieu. (© Vicat)
La cimenterie Vicat de Montalieu. (© Vicat)

(lerevenu.com) - Le cimentier vient de faire état d'un chiffre d'affaires 2014 en hausse de 6%, à 2,4 milliards d'euros. C'est satisfaisant mais le groupe a prévenu que sa marge d'excédent brut d'exploitation de l'exercice écoulé devrait s'afficher en léger retrait.

Le titre progresse de 6% depuis le début de l'année mais nous restons réservés sur son potentiel. Vicat bénéficiera cette année de la baisse des prix du pétrole, comme l'ensemble des cimentiers, mais le groupe est trop exposé à la France (34% des ventes), où la visibilité manque sur le redémarrage du marché de la construction.

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La croissance dans les pays émergents est forte mais souvent irrégulière et sujette à divers risques (parités monétaires, situation politique...). À 17,8 fois le profit net estimé pour l'exercice en cours, la valorisation nous paraît dissuasive. Dans le secteur, nous préférons Lafarge pour jouer la fusion avec Holcim.

Restez à l'écart de Vicat.

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