Vers une opération financière sur Mersen ?

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Mersen
Mersen

(lerevenu.com) - Axa Private Equity, le premier actionnaire du spécialiste des équipements électriques et des matériaux à base de graphite, réfléchirait à un retrait de la cote.

Dans une interview au Monde, Dominique Senequier, présidente de la société d'investissement, Axa Private Equity (rebaptisée Ardian) ne mâche pas ses mots : «Que ce soit le Club Med ou Mersen, ces entreprises de moins de 500 millions d'euros de capitalisation n'ont rien à faire en Bourse. C'est trop lourd en terme de gestion et cela les empêche de bouger.» 

Pour rappel, Ardian a initié une OPA sur le Club Med, avec le chinois Fosun. Préparerait-il une opération similaire sur le spécialiste des équipements électriques et des matériaux à bas de graphite, dont il est le premier actionnaire avec 17,3% du capital ? 

La question n'est pas taboue. Souvent perçu comme un conglomérat de niches industrielles disparates, l'ex-Carbone Lorraine n'a jamais vraiment trouvé les faveurs du marché. Son cours recule de 28% en trois ans, 21% en dix ans et son plus-haut historique remonte à? 1998.  

Mersen ne parvient pas à gommer son profil cyclique, malgré son repositionnement sur ses marchés les plus porteurs et les pays émergents. Au premier semestre, son bénéfice net a fondu de moitié, à 12 millions d'euros. Le groupe souffre particulièrement dans le solaire où il avait multiplié par près de 16 son chiffre d'affaires entre 2006 et 2011. 

Facteur aggravant : les dirigeants ont souvent pêché par excès d'optimisme dans leur communication financière. Néanmoins, les prochaines publications devraient être mieux orientées. Le titre a repris 40% en trois mois, mais Mersen se traite toujours sous la valeur de ses fonds propres (504 millions d'euros au 30 juin). 

Nous confirmons notre conseil d'achat sur Mersen pour viser 28 euros. L'intérêt spéculatif est un argument supplémentaire.     

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