VELCAN ENREGY: RESULTATS ANNUELS 2010 : RESULTAT NET TOUJOURS SOLIDE, AUGMENTATION SIGNIFICATIVE DU PORTEFEUILLE DE CONCESSIONS ET DES FONDS PROPRES.

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PRINCIPAUX CHIFFRES

2010

2009

Var. %

Chiffre d’Affaires net (M€)

3,8

3,4

+9 %

EBITDA (M€)

-1,2

-3,5

+66 %

Résultat Net (M€)

9

11,3

-20 %

Capitaux Propres (M€)

139

126

+10 %

Trésorerie et équivalent (M€)

98

86

+14 %

Portefeuille de Concessions

593 MW

457 MW

+30 %

Fonds propre par action (€) (capital émis net)

21,6

18,9

+15 %



2010 a été une année très importante pour Velcan Energy. Elle a été extrêmement positive à de nombreux égards.


C’est la première année au cours de laquelle nous avons exploité une concession hydroélectrique pendant une année entière. Notre concession de Rodeio Bonito (Brésil) a confirmé que l'hydroélectricité est une activité sûre, fiable et rentable. La centrale électrique a fonctionné pendant toute l'année sans problèmes majeurs.

Le travail de l’équipe sera désormais de reproduire ce premier succès avec de nombreuses autres concessions, dans des marchés émergents dynamiques.


Le portefeuille de concessions du Groupe a augmenté de façon significative de 457 MW à 593 MW, principalement grâce à l'augmentation de notre portefeuille indien. Notre groupe de concessions en Arunachal Pradesh (Inde) est passé 300 à 500 MW grâce à des conditions hydrologiques meilleures que prévu. Ce projet est extrêmement important. Au niveau actuel de consommation par habitant, il permettrait de satisfaire les besoins de plus de 2,3 millions de personnes en Inde.

Cette concession franchit progressivement les étapes administratives qui devraient permettre de commencer la construction en 2013. Le début de la production est prévu 3 à 4 ans plus tard.

Les coûts de l'entreprise ont diminué, grâce à deux facteurs :

- La Société a fini de vendre ses centrales de biomasse. Les frais généraux associés ont été supprimés.

- La Société a réorganisé ses équipes, en renforçant la coopération inter-bureaux. Les équipes ont été réduites en conséquence.


Les frais de fonctionnement (frais de personnel et externes) ont diminué de 16%, de 5 M € à 4,2 M €.

Simultanément à la baisse des coûts d'exploitation, la concession de Rodeio Bonito a commencé à produire ses premiers revenus et EBITDA significatifs.


Le prix de l'électricité au Brésil, qui s'était complètement effondré au cours de la crise financière, est maintenant revenu à un niveau normal. Le Groupe a commencé à vendre l'électricité produite par Rodeio Bonito avec des contrats de long terme et non plus dans le marché spot. Ces contrats ont une durée de 1 à 4 ans.


L’effet combiné de la réduction de coûts et l’augmentation de l’Ebitda de la concession de Rodeio Bonito ont permis d’améliorer sensiblement l'EBITDA du Groupe, qui est passé

de -3,5 M € à -1,2 M €


Comme les années précédentes, jusqu'à ce qu'elle soit investie dans la construction de futures concessions, la trésorerie de la Société est principalement investie en obligations souveraines des pays dans lesquels la Société prospecte et investit. C’est l’actif le plus proche des concessions hydroélectriques que la Société ait trouvé. Ces investissements ont généré des revenus financiers importants à hauteur de 11 M €, dont 6,2 M € de gain de change. En 2009, qui était une année exceptionnelle en raison de l'effondrement de 2008, le résultat financier s'était élevé à 16,9 M €.


Le résultat net du groupe est positif et significatif, à 9 M€. Il était de 11,4 M€ en 2009. L'augmentation du résultat opérationnel a partiellement compensé la baisse du résultat financier.


La valeur comptable des fonds propres par action en circulation a augmenté de 15%, passant de € 18,9 à 21,6 euros par action.


En l’absence d’une variation très négative des taux de change ou d’une baisse importante de la valeur de son portefeuille de placements financiers, le Groupe couvre plus que ses coûts d'exploitation et de prospection avec ses produits financiers et l'EBITDA de la concession de Rodeio Bonito.




La rationalisation des opérations du Groupe lui a permis d'entrer activement dans une nouvelle phase de prospection. Lorsque le Groupe a commencé à investir en Inde et au Brésil, ces deux pays étaient encore considérés comme très risqués. Ils sont maintenant deux piliers solides des pays du groupe des « BRIC » et très recherchés par de nombreux investisseurs.

L'entreprise essaie maintenant de s’établir dans de nouveaux pays. Nous espérons que ces pays vont également vivre la même transformation, apportée par une croissance économique rapide et une reconnaissance accrue de la communauté financière internationale.


La Société a déjà commencé ses opérations au Laos. Le Groupe y possède aujourd'hui deux pré-concessions exclusives, l’une gagnée en septembre 2010 et l'autre en février 2011.

La Société prospecte activement dans deux autres pays et espère être en mesure d'annoncer des concessions supplémentaires dans ces pays en 2011.


La Société, grâce à ces nouveaux pays, vise un portefeuille de concessions hydroélectriques exclusives de 1 000 MW d'ici à quelques années.


La Société a atteint un nouveau stade de maturité et la direction estime approprié de commencer à distribuer des dividendes. Lors de la prochaine assemblée générale annuelle, le Conseil d'administration proposera aux actionnaires d'approuver la distribution d'un dividende de 0,10 € par action.

Résultats financiers

Bilan Consolidé résumé au 31/12/2010 (en k€)

ACTIF

2010

2009

ACTIFS NON-COURANTS

47.449

41.665

ACTIFS COURANTS

102.137

91.279

Dont cash & équivalents

98.139

85.864

TOTAL ACTIF

149.586

132.944

PASSIF

2010

2009

Capitaux Propres (part du groupe)

138.940

125.634

Intérêts Minoritaires

(290)

(148)

TOTAL capitaux propres

138.651

125.486

Provisions

2.804

2 078

Dette Bancaire

1.424

0

Autres Passifs

6.707

5.380

TOTAL PASSIF

149.586

132.944

Compte de résultat résumé (en k€)

2010

2009

Chiffres d’affaires net

3.769

3.449

Dotations aux amortissements et provisions

(2.322)

(4.956)

Résultat Opérationnel courant

(3.519)

(8.473)

Résultat Opérationnel

(1.674)

(5.714)

Résultat financier

11.021

16.887

(Charge) ou Produit d’impôts

(369)

118

Quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence

-

-

Résultat, part des minoritaires

(116)

(119)

Résultat, part du groupe

9.093

11.411

EBITDA

(1.197)

(3.517)

Tableau de flux de trésorerie (en k€)

2010

2009

Flux de trésorerie bruts avants intérêts financiers et impôts

(740)

(2.691)

Impôts sur les sociétés

234

(116)

Variation du besoin en fond de roulement net

Valeur associée
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