Vallourec : devez-vous souscrire à l'augmentation de capital ?

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conseil VotreArgent.fr : Vendez

Vallourec, le fabricant de tubes sans soudure pour les secteurs du pétrole, de l'énergie et de l'industrie n'aura pas tardé à lancer son appel au marché après l'accord de principe voté par l'assemblée générale des actionnaires le 6 avril. Le groupe va ainsi lever près d'un milliard d'euros en deux phases. La première sous forme d'une augmentation de capital classique avec maintien du droit préférentiel de souscription pour un montant de 480 millions d'euros et la deuxième à travers une émission d'obligations remboursables en actions pour environ 514 millions d'euros. Cette dernière opération sera réservée à BPI France Participations (le bras armé de l'Etat français) et au groupe japonais Nippon Steel & Sumitomo Metal Corporation (NSSMC) qui devraient, à terme, détenir chacun 15% du capital de Vallourec lorsque les obligations émises auront été remboursées en actions, d'ici environ 2 ans.

Si BPI France et NSSMC entrent au prix fort (le prix de référence des actions sous-jacentes aux obligations émises ayant été fixé à 11 euros), il a fallu consentir une décote importante pour convaincre les actionnaires minoritaires de participer au renflouement. Le prix de souscription des actions nouvelles a ainsi été fixé à 2,21 euros par action. Les actionnaires recevront un droit préférentiel de souscription par action détenue avant l'opération et cinq droits préférentiels permettront de souscrire à 8 actions nouvelles au prix de 2,21 euros sur une période qui devrait s'étendre du 11 avril au 22 avril 2016.

La dilution est donc massive dans la mesure où le nombre d'actions de Vallourec va passer de 135,6 millions à 444,6 millions au terme de toutes ces opérations. Mais le fabricant de tubes n'a guère le choix. Ses activités sont mises à mal par une conjoncture pétrolière rendue exécrable par la violente chute des cours du brut intervenue depuis plus d'un an. Le mouvement a été si violent que les mesure...

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  • flocas il y a 8 mois

    ce qui veux dire : Acheter ( toujours aller dans le sens contraire de ce type de conseil )