Valeo : une décote à effacer

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Valeo profite de ses positions sur les segments clés, tel celui de l'aide à la conduite. (© Valeo)
Valeo profite de ses positions sur les segments clés, tel celui de l'aide à la conduite. (© Valeo)

Pour un chiffre d’affaires de 8,13 milliards d’euros, en hausse de 11% à périmètre et taux de change constants, le résultat opérationnel de l’équipementier automobile a accéléré de 20% au premier semestre ! À 647 millions d’euros, il représente désormais 8% des ventes (+0,6 point de pourcentage).

Cette rentabilité record récompense la force d’innovation de Valeo, capable de proposer aux constructeurs des équipements à toujours plus forte valeur ajoutée, et une structure équilibrée au niveau du portefeuille de clients et de la répartition géographique des segments d’activité.

Bonnes prises de commandes

En hausse de 20% sur le semestre, à 12,8 milliards d’euros, les prises de commandes vont soutenir la tendance. Mais malgré l’amélioration linéaire des résultats financiers, trimestre après trimestre, l’action reste sous-valorisée.

Le ratio valeur d’entreprise sur résultat opérationnel est, en effet, estimé à 9,2 pour cette année par les analystes d’Oddo Securities, alors que la moyenne historique ressort à 12,5… Une telle décote (25%!) est difficilement justifiable.

Nous conseillons d’acheter l’action pour viser 52 euros.

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