United Tech oppose une fin de non recevoir à Honeywell

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 (Actualisé avec la réaction d'United Tech, commentaire 
d'analyste, cours de Bourse) 
    26 février (Reuters) - Le conglomérat industriel United 
Technologies  UTX.N  a rejeté vendredi une offre d'Honeywell 
International  HON.N , estimant qu'elle le sous-évalue 
grossièrement et surestime les synergies potentielles d'une 
alliance éventuelle. 
    Si toutefois une transaction se concrétisait, les délais 
réglementaires, les cessions exigées et les préoccupations 
exprimées par la clientèle "finiraient par détruire la valeur 
pour l'actionnaire", a ajouté United Tech, qui jugerait de ce 
fait "irresponsable" vis-à-vis de ses actionnaires de poursuivre 
un alliance qui serait "bloquée sur le champ". 
    L'action United Tech, composante du Dow Jones qui avait été 
suspendue dans l'attente d'un communiqué, perdait 1,4% à la 
reprise des transactions. 
    Honeywell avait un peu auparavant annoncé qu'il se proposait 
de racheter United Tech pour 90,7 milliards de dollars (83,04 
milliards d'euros). 
    Honeywell offre 108 dollars par action, soit 42,63 dollars 
en cash et 0,614 action par action United Tech, ce qui 
représente une prime de 22% par rapport au cours de clôture de 
sa cible du 19 février, dernier jour de cotation avant l'annonce 
des discussions entre les deux groupes. 
    La fusion entre les deux équipementiers aéronautiques 
donnerait naissance à un géant pesant près de 100 milliards de 
dollars de chiffre d'affaires et capable de réaliser une 
croissance des résultats à deux chiffres après réduction des 
coûts, selon une présentation à la direction d'United Tech faite 
la semaine dernière par le directeur général d'Honeywell David 
Cote et rendue publique vendredi. 
    David Cote estime aussi que le rapprochement, en vertu 
duquel il prendrait la tête de la nouvelle entité issue de la 
fusion, permettrait d'économiser 3,5 milliards de dollars. 
    La nouvelle structure réaliserait 28% environ de son chiffre 
d'affaires dans l'aviation de ligne et 13% dans la défense et 
l'espace, toujours selon la présentation d'Honeywell. 
    United Tech produit les ascenseurs Otis, les climatiseurs 
Carrier et les moteurs d'avion Pratt & Whitney, tandis 
qu'Honeywell est spécialisé dans les thermostats, les 
turbochargeurs pour l'automobile et l'électronique embarquée des 
cabines de pilotage. 
    Il est probable qu'Honeywell devrait vendre bon nombre 
d'actifs et relever son son offre s'il voulait faire affaire, 
observe Peter Arment, analyste de CRT Capital, ajoutant que les 
examens réglementaires aux Etats-Unis et en Europe 
repousseraient l'exécution de la transaction en 2017. 
    Il est également vraisemblable que le rapprochement de ces 
deux poids lourds industriels ne serait ni du goût du Pentagone 
ni de celui d'avionneurs tels qu'Airbus  AIR.PA  et Boeing 
 BA.N . 
     
 
 (Ankit Ajmera à Bangalore, avec Nick Zieminski, Wilfrid 
Exbrayat pour le service français) 
 

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