Un rendement de près de 4,5% pour l'action Thermador

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Un rendement de près de 4,5% pour l'action Thermador
Un rendement de près de 4,5% pour l'action Thermador

(lerevenu.com) - Exercice contrasté. Le distributeur de matériels de plomberie, chauffage, pompes de jardin, etc., a fait état d'un chiffre d'affaires 2013 en baisse de 2,3% à 205,6 millions d'euros. L'exercice a été contrasté. L'activité a fortement reculé lors de la première partie de l'année (-8,7% au premier trimestre, -5,2% au deuxième trimestre) avant de se reprendre (+4,3% au troisième trimestre, +2% au quatrième trimestre). Le groupe a fait mieux que prévu en fin d'année puisqu'il tablait sur un quatrième trimestre stable en chiffre d'affaires.  

Nouvelles activités.
Alors que l'immobilier reste dégradé, Thermador gagne des parts de marché en France et accélère son développement hors des frontières. C'est sa filiale Thermador International qui a enregistré la plus forte croissance en 2013 (+12%). Elle représente 6,6% du chiffre d'affaires global. Un pourcentage qui pourrait grimper à près de 10% d'ici à trois ans, selon CM-CIC Securities. Autre relais de croissance : le développement de nouvelles activités. Le groupe crée cette année une filiale, Axelair, spécialisée dans la ventilation des pavillons.  

Des marges préservées.
La marge opérationnelle a atteint 15,7% en 2012, un niveau que Thermador devrait préserver en 2013 (une légère glissade n'est pas exclue). Si le savoir-faire d'un distributeur consiste à bien acheter pour bien vendre, l'atout de Thermador réside aussi dans sa logistique :

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