Ucar : Des résultats entamés par la fermeture de franchises

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Publication des résultats 2014
Après la publication de son chiffre d’affaires 2014 de 55,8 M€ (-8,3%), Ucar publie des résultats en dessous de nos attentes avec un REX de 1,5 M€, -13,7% (vs 1,9 M€ attendu), compte tenu de l’activité en baisse (-0,3% du CA généré par les services aux réseaux) et de l’impact des fermetures de franchises (25 en 2014 vs 12 en 2013). Le nombre total d’agences sous enseignes ou en marques blanches reste stable en 2014 par rapport à 2013 avec 252 agences. Le RNpg ressort à 1,0 M€ (-7,8%).

Recommandation
Suite à cette publication et à l’actualisation de nos modèles, notre objectif de cours ressort à 15,00€ (vs 16,00€) avec une recommandation qui reste à Achat.


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